「佣金議價制」遺害深遠，尤其是嚴重窒礙本地證券業的發展，在這個制度已經實施了將近10年的今天，我還糾纏在這個事情上，對於某些人看來或許會認為是不合時宜，或甚至認為我是屬於沉醉於昔日光輝，故步自封，不肯順應潮流的那一批業內人士。我不妨告訴各位，這其實是我在這個行業打拚了超過40年，至今仍是業者同儕的親身體驗與感受。
「佣金議價制」在○三年於本地業界強烈反對之下強行實施，當時業界最擔心的是：這個措施會有利於積極介入證券買賣服務，與證券經紀業直接競爭，而且財雄勢大，容易取得散戶信任的銀行業。理由是一般相信銀行業主要收入並非來自經紀佣金，而是企圖透過散戶向銀行開戶，在其他一站式的服務包括存貸款，股票提存等方面賺取利息及服務收費，因此可以在買賣股票服務方面以較低佣金收費，與單純倚賴佣金收入為主的證券行進行競爭，故會對證券業不利。不過，迄今這個制度經過10年的實踐，事實擺在眼前便是銀行業除了個別於網上交易作出佣金優惠外，在以傳統電話或專人服務落盤的收費更一直維持於百分之0.25或更高的收費，這個情況嚴格來說，除了銀行的穩健性佔優之外，對證券行的競爭理應不是太過惡劣。
「佣金議價制」本身是由外資金融投行倡議，但是這個制度對於投行的客戶除基金之外，一般縱然擁有資產實力的客戶也並不一定享受得到佣金收費優惠的好處，好像我有多位屬於該類型投資客戶的朋友在外資行光顧至今也還是要付上百分之0.25的經紀佣金。
此外，外資投行對吸納散戶因為生意額有限從來都不感興趣，因此是各有各做，對本地證券行除了在新股IPO上市與衍生金融產品方面優勝且至幾近壟斷之外，在經紀業務上並未威脅以散戶為主的本地證券行。
對外資投行來說，「佣金議價制」實際只得益了對沖基金以及數家主要是外資投行的窩輪等衍生產品發行商，前者透過低佣，買賣成本較低可以藉對沖之名於市場上下其手，呼風喚雨；而後者則乘個別證券行提供特低的佣金收費，加上買賣窩輪，牛熊證免繳印花稅，買賣成本幾近於零的方便，吸引了大批即市短線炒家，不斷炒作其各自發行的有關權證產品，間接令有關權證交投顯得十分活躍，吸引其他散戶投入炒作，最終達致向散戶派貨的目的。
由上述情況看來，「佣金議價制」對於本地證券業造成的傷害既非來自銀行業藉此掀起的割價競爭，也並非是由於外資投行削價搶走了客戶的結果，惟其如此，業界叫苦連天，禍源仍然是由於「佣金議價制」所引起，則是不可否定的事實，這個制度導致本地證券業界惡性割價搶客競爭，對於本土證券業的長遠發展傷害至深，扼殺了茁長機會，更遑論有機會在市場跟外資投行分一杯羹了。
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六福金融主席兼行政總裁 許照中