涂手實戰:銀根鬆憧憬引領反彈

西班牙周二進行12個月及18個月票據拍賣,認購率達兩倍以上,反應理想;但更受市場關注的是昨日的兩年期及十年期國債拍賣,若拍債反應欠佳,或會引發環球股市新一輪調整。從西班牙債息周二拍債後明顯回落可見,市場憂慮正降溫;事實上,港股昨日隨外圍低開後,扭跌為升,反映資金正積極入市,並未擔心西班牙周四拍債失敗。

話說回頭,相較早前港股跑輸外圍股市,港股走勢正轉強;恒指升穿三月份開始的下降軌並重上250日線,MACD指標亦發出買入訊號。港股自四月十三日明顯好轉;當日內地公布首季度GDP按年增8.1%,增速雖稍遜預期,但市場普遍認為數據顯示經濟增速受控,當局有較大空間放鬆銀根。事實上,從早前公布上月新增貸款逾1萬億元人民幣,及後來人行官員放風表示將適時增加流動性,均使市場憧憬當局在近期採取措施避免經濟加速下滑。

在調控力度放鬆預期下,過去幾日內銀、內房以及工業股均反彈,這批股份在過去一段時間持續跑輸大市,一旦利淡壓力減少,很易成為資金追入對象。但要留意,內地「調結構」經濟方針下,這幾個行業中期而言,盈利可能繼續受壓,故此近日股價回升應以反彈視之,未必是長期升勢,博反彈者要留意獲利時機。

永豐金融集團研究部主管 涂國彬(作者為註冊持牌人士)

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