上周市場再現N形走勢，上周一和周二延續強勢格局，個別股份行情火熱，周三股指一度向前期高點衝擊，但午後風雲變色，整日大量重挫，收出一根跌破多條平均線的大陰線，而周五又出現了一定幅度的反彈。全周來看，滬深300指數收跌1.53%，連續第二周收陰並且失守5周平均線。股指期貨上周面臨主力IF1203合約交收，市場好淡雙方慘烈對決，一周之內，期指交易大幅震盪，周五主力合約IF1204報2,627點，升幅0.67%。
從市場表現來看，實際上，除了周三重挫之際盤面表現較為弱勢外，其餘四日個別股份行情的演繹均較為明顯，每天均有個股漲停，題材股的運作風生水起，上周市場的結構性做好的熱情是顯而易見的，在資金面和政策面預期不發生顯著扭轉的情況下，結構性行情的此起彼伏，實際上能更加獲得大部分市場參與者的認可。
再看最新的經濟資料，內地工業增加值、消費和出口等均呈現超預期下行的態勢，經濟增長的整體表現是較為負面的。於此同時，通脹走勢和流動性的情況卻相對樂觀，維持了近24個月的負利率在二月出現扭轉，這對市場構成了一定的支撐。考慮到近一段時間以來推動市場回升的主要力量，就在於流動性和政策面的向好預期，筆者認為，滬綜指要進一步的上行空間比較有限，預計市場將呈現出震盪盤整。期指操作策略上，在銀行、地產和有色金屬等為代表板塊沒有回升前，不建議高追，在市場呈現結構性強勢格局時可適當進行短多交易，在市場逼近前期反彈高點之時，則可在做好風險控制的前提下，伺機逢高沽空。
駿溢期貨董事總經理 潘國華（作者為註冊持牌人士）