歐元兌美元自今年一月份低見1.2623後開始持續回升，上周高見1.348水平，回升幅度逾6%。歐元自年初開始回升的主要原因，一方面是歐盟各國努力達成一些較為實際的歐債危機解決方案，另一方面則是歐洲央行（ECB）推出第二輪長期再融資操作（LTRO），增加歐洲銀行體系的流動性及穩定性。可是，ECB的三年期融資操作雖然對歐洲資產起了穩定作用，但卻穩定不了歐元。
ECB的兩輪LTRO共計獲得逾1萬億歐元的需求，雖然需求增加顯示歐洲銀行業有充足流通性，有助歐洲資產價格穩定，但這亦明顯擴大了ECB資產負債表規模（即是變相的量寬政策），不利於歐元長期走勢。同時，美國近期公布的經濟數據已經顯示，歐元區經濟增長速度低於美國，這亦增加了歐元的沽壓。
相反，上周美國聯儲局（Fed）主席伯南克在聽證會發表言論，指美國經濟依然處於持續復甦的階段，但復甦步履艱辛。基於此，Fed在一月政策會議中預計的維持三年近零利率是適合的。
然而，由於伯南克並未提出更多措施提振經濟，但不代表伯南克不會推出第三輪量寬政策，但在目前美國經濟環境而言，美國再推出量寬的時間有可能較預期為遲，故在此情況下，美元即出現明顯的回升。此消彼長下，雖然ECB推新一輪LTRO將有助歐洲金融及資產價格穩定，但對歐元卻構成結構性壓力。
技術走勢方面，雖然過去兩個月歐元大幅回升，但整體反彈在周線圖中尚未突破50周平均線，而在月線圖中亦尚未升穿15月與50月平均線的交叉點。這顯示過去兩個月歐元的回升仍只處於由1.49水平開始大型跌勢的反彈調整。若未來歐元進一步跌穿15周平均線，則顯示歐元早前的反彈浪很可能已完結，未來反覆下跌的機會甚高。