大行點到李寧氹氹轉
在高盛及瑞信連環唱淡下，體育用品股昨日慘跌，其中被兩行點名的匹克（01968）最多跌逾10%。然而對於高盛「寵愛有加」的李寧（02331），里昂昨日高調發表報告逐點反駁，並大削李寧目標價逾三成至6.73元，兼將其評級降至「沽售」。李寧股價昨日收市跌2.65%。
高盛及瑞信周三發表報告，表示看淡內地體育用品股，高盛並大削包括匹克在內的4隻體育用品股目標價由逾兩成至四成，唯獨調高李寧目標價68%，並將其納入「確信買入」名單。高盛解釋，李寧引入私募基金TPG屬利好因素之一，加上公司在內地體育用品行業具領導地位，並且最先正視存貨過剩問題，因此毛利率及回報下跌風險屬行業中最低，相信李寧會率先復甦。
存貨問題有排解決
對此，里昂不敢苟同。在其報告中逐點反駁：雖然李寧為首間清理存貨的內地體育股，但並不意味李寧將可率先解決存貨問題。因其銷售渠道問題大於同業，主要是零售網龐大、多層分銷商、相關管理較差，及重塑品牌令消費者困擾問題所致。
里昂報告又反駁，李寧引入私募基金TPG，市場不應與TPG持18.2%的達芙妮（00210）相提並論，因達芙妮未曾發生李寧面對的問題，如高層跳船、存貨積壓及競爭激烈。相比達芙妮直接經營八成零售店的模式，TPG難以對李寧提供協助。同時李寧需投入更多在品牌及產品創新，與達芙妮重點改造明顯不同。
14個月三度發盈警
鑑於李寧過去十四個月內三度發出盈利預警，及可換股票據需付的新利息，里昂調低該公司一一年起三年盈利預測分別為12%、10%、5%，評級更由「跑輸大市」降至「沽售」。惟李寧昨日最多僅跌3.46%，收報9.54元跌2.65%。
被高盛大削目標價的安踏（02020）、361度（01361）、特步（01368）及匹克昨日收市分別跌7%、3.77%、1.88%及8.29%。