周二歐盟發放了80億歐元的第六批援助資金予希臘，解決了希臘的燃眉之急。希臘事件且暫告一段落，但現時歐債危機的火頭已燒到意大利，情況較希臘更嚴峻。在本周兩次的國債拍賣中，意大利的三年期債息竟攀至7.89%水平，十年債息拍得7.56%。意大利不是一般歐洲財困國家，其總債務高達1.9萬億歐元，一旦要救，相信歐盟以至國基會也難有足夠資金援救。唯一能救意大利料就只有歐洲央行。歐央行可透過大量印鈔，購入意大利國債以解決意大利的問題。
如歐央行真的這樣做，這將會與聯儲局印銀紙的情況有異曲同工之妙，一樣會導致全球出現資金氾濫，從而令到資產價格（包括股市、商品及商品貨幣）飆升。所以意大利問題鬧得愈大，歐央行印銀紙的機會愈高，資產價格反而愈有上升能力。這與市場上一般邏輯，歐債危機問題愈嚴重，投資氣氛愈差，資產價格愈跌明顯有別。
下周一意大利總理將會宣布削赤方案，如該方案不被市場接受，不能挽回市場對購買意大利國債的信心，這反可迫使歐央行出招（印銀紙），料這對投資前景最為有利。相反，如意大利努力嘗試去削赤而導致整個歐洲經濟也被拖累，這反而不利投資前景。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培