欲建退出機制 歐元或解體收場

外電報道德法兩國曾就縮小歐元區退出機制討論,雖然其後有法國官員已作出否認,但自從歐債危機爆發以來,有關歐元區最終解體的「預言」無日無之。儘管成員國圖挽救此先天不足之體系,但當危機深化至無可救藥的時候,動手術割除毒瘤,是德法兩國自保之法,亦是最後之選擇。

預早綢繆總勝於臨渴掘井,德法不為自己打算才令人奇怪,所以有關官員雖矢口否認,以免人心更為虛怯,但歐債危機的嚴重程度已心知肚明,做好兩手準備防患於未然並不為過。眼看歐洲第三大經濟體的意大利已成為狙擊目標,其傳染性不得不令兩大經濟體,萌生自求多福之心。

歐盟七月推出歐洲金融穩定機制(EFSF),十月再將EFSF槓桿化至萬億歐元,但兩次效果均曇花一現,很快地歐豬國國債孳息又再創新高。高槓桿亦帶來高風險,同時將風險最終轉嫁至德法兩國,穆迪已警告或因此將法國主權評級下調。

現在各國還在採拖字訣,目的是等待救援或事情有轉機,但前景見不到有改善,歐豬國既削減政府開支,經濟難望增長,國債息率飆升令還息愈趨吃力,在惡性循環之下,經濟可能要面對「迷失十年」。拖不成就要考慮「退」,無論是將希臘踢出歐元區或是德國自行退出,無論是讓歐元區解體,或組成「精英」歐元區,豪宅區和貧民窟總會有條界線。縮小歐元區類似足球的「超級聯賽」,大球會為免被小球會分薄收益,故而另起爐灶。

歐元區建立時遺留種種歷史問題,各國的經濟、政治、文化水平全不一致,分歧亦躍然可見,十七個國家各有各的盤算,亦各自面對國內的反對勢力,要紀律嚴明的日耳曼民族,向放浪不羈的意大利人伸出援手談何容易?雖然以同坐一條船為口號,但成員國均會先考慮本國的利益。

最近希臘和意大利先後變天,不但對局勢無助,大選競逐政客為討好選民,或令削債進程更加艱辛。需知今日之歐債危機非一日之寒,往日之富裕繁盛令福利愈積愈厚,加入歐元區後令舉債更容易和更便宜,釀成今日之惡果,所以此次要動的是大手術,不是將救市方案調整一下就萬事大吉。

像阿根廷等解決債務危機的方法是讓匯率一次過大幅貶值,死而復生十年後又一條好漢,但偏偏歐元區採用單一貨幣,缺乏通過匯率調整來避震的空間。希臘等國早已不符合歐元區的財務要求,只是現在是忌談解體的時候。要重整歐元區,先要安穩銀行體系再說,待歐洲銀行業補充資本充足率至百分之九之前,目前仍是採取拖字訣,等待歐豬國「有秩序」違約,德法亦「有秩序」地退出。

東方產經

地產網大革新,即睇最新樓價走勢、最全面地產新聞及筍盤情報!

「Money18免費即秒股票報價網站」現推出8升級功能,財經資訊,實時實發!