理財創富：抽新股兩式你要識

點計孖展息？

抽新股猶如買六合彩，抽得多自然可增加抽中機會。因此，不少志在必得的投資者，都會以新股孖展倍大認購金額，期望抽得新股歸。

以今年五月全城搶購新股米蘭站為例，最終其公開發售錄得超額認購2,178倍，抽一手2,000股的中籤率僅1%，抽10手的中籤率亦只得5%，只有以101.21萬元、認購300手才可穩獲一手（中籤率100%）。試問有多少散戶可輕易拿出過百萬元抽新股？反而用九成孖展、僅拿出約10萬元本金就相對容易。當然，用孖展會較用真金白銀多付孖展利息的成本。

以當時孖展利息約1厘為例，借貸日數為4日，用九成孖展抽300手米蘭站的孖展息原來一張「紅衫魚」有找：

認購300手原所需金額

1,012,100.16元

借貸金額

1,012,100.16元 x 90% =910,890.144元

每日孖展利息

910,890.144元 x 1% x 1/365天 =24.955元

4日總計孖展利息

24.955元 x 4天 = 99.82元

新股孖展息率次次不同，一般由1厘至2厘不等，孖展成數則以九成較受歡迎。借貸日數是由新股截止認購日期起至公布分配結果當天，視乎不同新股而定，普遍6至7日，當時米蘭站的借貸日數短至4日實屬少見。

另外，運用孖展要小心的風險包括：新股認購反應不佳，抽到較原先預期多的股份，或要額外金錢補倉接貨；又或新股上市表現差勁，導致息價雙失等。

點計打和點？

就算閣下不用孖展抽新股，其實只要你認購新股，均要支付一筆手續費。要知道抽新股如何才可贏錢？大家就要識計打和點。一般簡單的打和點算式 = 認購新股的所有成本/獲分配股數。成本可能包括認購費用、證券存入費、賣出費用、孖展息等。

由於新股的認購費用，已包括1%經紀佣金、0.003%證監會交易徵費及0.005%聯交所交易費，因此，就算新股上市時平收，沒有借孖展的投資者帳面上仍會蝕錢。我們再以米蘭站為例說明。

該股以上限1.67元定價，並假設投資者幸運地抽一手中一手

認購一手2,000股所需成本

1.67元 x 2,000股 +

1.67元 x 2,000股 x 1.008% =3373.66元

假設金融機構收取的費用

100元（認購手續費）+

30元（部分銀行收取證券存入費）+120元（包括佣金在內的賣出費）=250元

股價打和點 （3373.66 + 250）元 / 2000股 = 1.811元

即是說，該投資者需在1.82元或以上（較招股價升8.98%）沽出米蘭站才開始有錢賺。假若投資者如早前例子以孖展認購，而同樣獲派一手，計及孖展息的打和點就會提高至1.8617元，公式是（3,373.66+250+99.82）元 /2000股。

李偉傑：持貨不過3日

敦沛證券副總裁李偉傑投資新股實戰經驗豐富，他指過去2年，抽新股的獲利成功率達八成，關鍵在於選擇性、有信心才認購，及每次持貨皆不過3日。他認為投資者不能忽略新股的集資用途，如僅用作還債不是太好，相反資金用作發展新項目會較受市場歡迎。另大家亦要比較新股與同業股份的市盈率。

李兆波：只抽龍頭企業

中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師李兆波崇尚長線投資，抽新股亦然。他只會揀選大型的行業領導者，亦會事前仔細研究招股書，分析公司的負債情況、業務前景等。過往他認購過的友邦（01299）、工行（01398）及建行（00939）等，抽中至今仍是一股不賣。他坦言不喜歡短炒新股，因認購時會綁死資金，錯失其他短線投資機會，且新股良莠不齊，有跌穿招股價的風險。