產經&U：市亂小博大同學炒輪證

牛熊證多玩「即日鮮」

就讀浸大物理系三年級的Terry，十八歲起用自己積蓄買股票，炒牛熊證經驗已逾兩年，坦言「無論輸贏，只當學習」。他中學時期在英國讀書，參加校內模擬投資比賽獲利，此後更熱衷於炒賣股票，後來研究得更深入，會留意美股、美金、期貨等，亦開始鑽研技術分析及各個板塊特性，每日花四小時自學。」

「交學費」心態落場

兩年前，他抱着「交學費」的心態，嘗試買賣牛熊證，「每次投資前我都會做功課，所以我覺得花點錢考考眼光亦無妨，而且趁年輕學懂投資，對日後的事業發展亦有幫助。」Terry認為，若判斷股市走勢準確，在槓桿效應下投資牛熊證是本小利大，「每次我會投資二千至八千元左右，多數都會有些少斬獲。」

炒賣牛熊證的多是「即日鮮」，如果睇錯市更加要即時離場，Terry最短線的一次炒賣，只持有五分鐘，「根據當時的分析，恒指到達裂口位多數都會回落，於是我趁機買入恒指熊證，待大市下滑獲利，豈料數分鐘後，恒指竟升穿裂口，我便立刻止蝕離場，否則觸及收回價便無仇報。」策略方面，他表示若股市走勢明確，就會買入貼價的牛熊證，「如果市場傳出利好消息，將有利恒指走勢，我就會急急追入貼價牛證，反之亦然。」不過，他認為最近恒指的反彈已偏離技術分析走勢，暫時會鳴金收兵。

浸大物理系 三年級 Terry

課堂理論學以致用

Jonathan在中大唸計量金融，堂上經常聽教授講解各種金融產品，難免會心癢想落場試玩，「之前我主要是靠基本分析買大藍籌，但很快感到沉悶，碰巧去年課堂上正在教授期貨及期權，便試試買窩輪。」當時對窩輪的概念及玩法非常抽象，只小注投資約二千元，「去年買了一隻恒指call輪，但該窩輪價格沒變動，與大市亦不同步，便覺得很奇怪，持有一個月後輪價反而下跌，蝕了幾百元離場。」

最重要揀啱發行商

窩輪一般被視為投機成分重，亦較難掌握，Jonathan亦很認同，因為有太多因素左右窩輪的價格，「市場上的指數窩輪產品令人眼花繚亂，而且由窩輪發行商主導，可說是個『不公平的遊戲』。我覺得揀輪最重要是要選對發行商，有時候他們開價太闊，就容易令散戶輸錢。」所以他表示會參考發行商過往表現，選一些開價合理的窩輪。

對Jonathan而言，炒窩輪的另一樂趣，源自可炒賣各種無法直接交易的商品，因此他亦有炒期油及外匯相關窩輪，「有時我睇淡期油價格，但無辦法在市場上造淡，便可買入期油認沽證，這些亦不是正股可做得到的。」綜合以往炒窩輪的經驗，他坦言蝕的時候比較多，不過亦當是交學費。

中大計量金融系 三年級 Jonathan

市況波動 炒輪「冇着數」

買賣輪證的風險高，大學生有甚麼要注意呢? 致富證券資產管理部董事鄧澤堂認為，現時的市況相當難炒，大學生要小心為上，相關資產最好選一些波動性高的股份。

近期輪證成交佔大市比重高，但多數都是「即日鮮」。鄧澤堂表示，「輪證投資者希望避開裂口位，於是很多人都會選擇炒即日，大學生需要認識這個市場生態。」他續說，「炒即日輪證最重要的是選波動性高的股份，如股份日內波幅達1%，在槓桿比率6至7%下，輪證已有不俗的升幅。」

商品窩輪成交少 難獲利

鄧澤堂也提到，現時的市況波動大，窩輪的引伸波幅相對於七月前上升近一倍，「引伸波幅上升，槓桿就相對下跌，炒輪變得『唔着數』。」

目前恒指及藍籌股是較熱門的窩輪資產，相對上商品及外匯輪則非主流。他認為，商品窩輪的成交稀疏，價格沒大變動，相關窩輪亦未能貼近商品價格走勢，若要從中獲利，難度更高。

致富 鄧澤堂