近期熱門話題是全城喪炒牛熊證，這是物競天擇的自然現象，亦無不妥。前景朦朧，太多不明朗因素籠罩，無把握中長線投資，轉而利用槓桿作超短線投機賭一鋪，是十分正常的選擇。
這一股賭風令市場短期波幅加劇，自然引來批評，可是作為從業員，到底寧願大市快上快落，還是一潭死水，每日不夠一百億元成交，50點波幅？何況最近說是炒到癲，成交額也不外如是，難道沒有了這班喪炒狂徒，就會有一班長線投資者湧現？牛熊證巨額成交，卻不見街貨量按比例上升，反映大部分散戶速戰速決，賭得有紀律，絕對不是傻。
扮有料評價其他人，是既無聊亦危險的行為，吹水不會吹到發達，愈自我感覺良好，愈不敢落場硬拚，怕被市場破壞美好形象，所以用平常心看這種現象最好。比較實際的態度，是推敲如何因應全民喪炒牛熊證而需要作出的轉變，從而希望提高勝算。
個人的體會，是需要調校對於即市波幅的預測，喪炒牛熊證會令大市超買或超賣，一向應用的方法測出來的阻力位支持位，通常都被打爆，因此要額外增加50至100點的水位迎合市況。另外即市經常性會出現大約100至150點的雜音，例如上周四恒指便在17,780至18,200點之間來來回回好幾次。
最後當然是利用牛熊證的重倉區域作為目標價，配合買末日期權小注博大霧的打法。此刻當然大家都關注獵熊行動，似乎會殺上19,200點，不過這方面賠率已大幅下降，倒不如扒冷，17,500至17,700點同樣有不少牛證，配合未來兩日歐洲將會有消息出台，用幾十點買張17,600點即月put，輸清光也無傷大雅，當作是對沖，防範黑天鵝事件買個保險。
其實買期權的奧義就是小注博爆冷，正如上周推介逆市買新地（00016）100元call，居然翻了兩番，當時是完全不似。不中不會輸到入肉，贏就有兩三倍，在牛熊狂炒的亂世，反而要更多用末日期權。
（作者為註冊持牌人士）
豐盛金融資產管理董事黃國英