亞泥上季多賺10倍

亞泥日前已發出盈喜，預期首九個月盈利大增，該股昨日股價升4.41%，儘管大摩唱淡行業，其他水泥股股價升幅仍介乎2.78至5.8%。

亞泥：行業險峻

盈利大增主要是公司產品平均售價按年顯著上升，以及新生產線全面投產後產能及銷量得以提升，該公司首九個月銷售水泥產品1,710萬噸，按年上升22%。

不過，亞泥指出，第三季中央繼續加強宏觀經濟調控，增大房地產調控力度，令水泥行業面臨嚴峻考驗，加上長江中下游地區雨水天氣多，導致水泥需求相對疲弱，水泥市價小幅下跌。而西南地區亦因新增產能大量釋放，市場競爭劇烈，價格下滑幅度較大。

該公司指，雖然鐵路項目投資暫時下滑，緊縮性貨幣政策亦將持續，但大規模水利投資、保障房建設及城鎮化進程加快等，都將強而有力地帶動水泥消費需求。該公司將加快建設江西亞東五號及六號新型乾法旋窰，每條日產熟料6千噸，預計二○一三年建成投產。該公司亦計劃深入開發預拌混凝土業務。

然而，大摩對內地水泥行業並不樂觀，指佔據超過60%水泥需求的房地產及基建，對水泥的實質需求正在下跌，遂將今年第四季及全年水泥價格預測分別下調11%及3%，並將二○一二年及二○一三年水泥價格預測調低19%及17%。

6企遭削目標價

該行削六隻水泥股目標價，平均降幅為49%，其中中國建材（03323）目標價更劈72%，評級由「增持」降為「減持」。

大摩表示，隨着內地調控房地產，一線及二線城市的房地產銷售已下跌約50%，首九個月土地銷售亦跌11%，從九月份混凝土消費降低，反映新建項目減少。倘若調控措施不放鬆，該行相信明年房地產對水泥需求仍會下跌。