信貸風暴橫掃全國

民間借貸所顯現的危機被形容是「資金黑洞」，早前內地交易所便向上市公司發放問卷調查，要求A股上市的企業填報今年前八個月進行的委託貸款和委託理財的情況，試圖對問題進行「摸底」。

社科院金融研究所研究員易憲容對本報指出，民間信貸瘋狂的問題兩大原因，一是政府對信貸管制，二是有暴利的房地產業的載體。也就是說，如果沒有暴利的房地產是沒有瘋狂的民間信貸，但這個問題發展到極端一定會出問題。

溫州「人人參與」放貸

據里昂證券研究員經過實地調查後直指，溫州的民間借貸活動已經接近「沸點」。當地一家擔保公司的經理表示，很難估計地下貸款的規模有多大，不過可以肯定的是，「人人都有參與」，包括企業家、的士司機及政府官員。

里昂報告還指出，很多溫州企業其實是處於虧損狀態的，但為了還債，依然繼續經營，特別是對「影子銀行」的負債。一家中型行李箱製造企業的總經理表示，內地通脹升勢比預期快，儘管八月份已經加價兩成，但依然虧本，一旦減產或者停產，銀行和其他債主就會紛紛找上門來，該企業亦會失去融資渠道。現在維持生產，至少可以還舊債，甚至高息放貸。

申銀萬國聯席董事鄭家華相信，有內房企業在本港集資後，將資金調回內地借予欠缺融資平台的中小型發展商，由於這類貸款一般會以地皮抵押，所以其涉及即時風險未必太大，但相對來說，部分以「裸借」的方式向外提供無抵押高息貸款的企業，其涉及的風險卻值得關注。

上市公司披露不足

海通國際中國務部副總裁郭家耀指出，上市公司參與民間借貸產生的最大隱憂，是與其透明度不足夠有關，投資者所掌握的訊息非常有限，此舉使問題有如計時炸彈，但他亦指出，中移（00941）等大型中資企業，目前向國企貸出款項所涉的風險，仍未至於令人擔心。

廣東社科院研究員黎友煥亦指出，按照目前這種趨勢發展下去，民間拆借市場，因資金鏈條斷而爆煲將幾乎是未來必然發展，若處理失當，隨時更可能演變成中國版的次按風暴，其震盪直達金融甚至社會層面。