食品股近日表現跑贏大市，主要是通脹未到頂但已對其恐懼減退，價格限制確有放鬆迹象，食用油在六月底已解封限價令，全國龍頭之「金龍魚」於本月上調價格5至6%，中糧集團旗下之「福臨門」亦準備加價。「福臨門」主要由中糧控股（00606）生產、由中國食品（00506）分銷，無怪乎兩家公司的走勢不俗，尤以中食較為耀目。
不過，食用油業務營業額大、但盈利差強人意，在毛利率改善之前，中食盈利主要靠飲料及酒類業務，其股價從二月底低位上升近50%，使投資者對其本月公布之中期業績亦有期望。集團較具優勢的是飲料業務，旗下公司為可樂裝瓶及分銷，碳酸飲料雖然已難望增長，但可樂品牌「果粒橙」卻以勁勢奪下果汁飲品市佔率首位，使飲料業務料可保持增長。
酒類業務卻令投資者有保留，尤其同業王朝酒業（00828）剛發出盈警，葡萄汁成本上升無可避免，雖然可假設內地飲葡萄酒的人數持續增加，但本地以至外國品牌競爭卻相當激烈。
中食酒類去年營業額及盈利亦分別減少2.6%和37.6%，但管理層早前表示，欲將新品牌「長城天賦」打造成高檔酒品，目標在三年內佔營業額50%，而「天賦干紅」剛在布魯塞爾及蓬萊奪得多個國際葡萄酒獎項。
中食往績市盈率達44倍，絕對是不低的估值，但增長的潛力卻不差，仍可在業績前買入。管理層在早前股東會後更表示，從今年業務勢頭估計，在收入及利潤均會勝過去年。
飲品業務最為樂觀，除了銷量保持增長之外，並透過縮小容量變相加價，並採用薄身膠樽減低成本。食用品在預測八月加價後，毛利率有機會改善。較有懷疑的是葡萄酒業務，但公司予分析員樂觀的前景展望。
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