美國舉債上限問題雖如期得到解決，但歐債危機再度惡化，市場避險情緒持續高漲，加上近期全球製造業顯著放緩，重燃市場對聯儲局將推QE3的預期，黃金將成為受惠者之一。
事實上，筆者相信黃金的中長期基礎因素亦強勁。黃金的最大供應來自金礦。美國地質調查局今年一月發表的研究報告指，目前全球已探明可開採的黃金儲備約51,000噸。
按一○年全球2,500噸的礦產供應計算，以此速度，可預見約二十年可開採的黃金便將耗盡。而新進黃金生產大國中國，其可開發黃金儲備1,900噸，以去年345噸的開採速度計，6年就會用盡。
其次，央行的黃金供應角色也有所轉變。世界黃金協會數字顯示，一○年起央行已成為黃金淨買家，當年購入76噸黃金，而今年第一季央行購入的黃金已超過去年總量，達129噸。
這從歐債危機最嚴峻時，德國、希臘也不願出售黃金、美國面對龐大財赤也不願減持黃金儲備，及南韓月前作出十年來首次的購金行動等事件中可反映一二。最後，由於金價飆升，佔黃金供應較大比重的再生金於一○年也開始下降，在今年首季繼續按年跌約6%。
需求方面，新興國家對黃金首飾的需求仍殷切。而在動盪的金融市場中，上至央行及機構投資者，下至散戶投資者均紛紛增持黃金，刺激了黃金的投資需求，料黃金年內可挑戰1,700美元。
恒生投資服務有限公司首席分析員溫灼培