高盛彈弓手削銀泰價

高盛報告表示，由於銷售開支向上、特許經營利潤下跌及財務成本上升，調低中資百貨股今年至一三年每股盈利預測6%、7%及6%。百貨營運商需面對成本急速升勢，即使整體行業增長穩健，今年上半年盈利增長亦難以保持去年同期升幅。

高盛重申，行業現價預期市盈率約21倍，符合以往水平，惟目標價需調整。以茂業（00848）及銀泰為例，高盛維持「買入」評級，因兩者盈利增長最快，但目標價則降至5元及13.5元，削幅分別為3.8%及7.5%。

銀泰茂業挫逾半成

然而，銀泰於上周才剛被高盛列入亞洲區內值得推薦的八隻心水股之一，更屬區內唯一一隻在港上市的精選股，該股昨跌5.51%，收報12.34元，茂業亦大跌5.96%，收報3.31元。

至於新世界百貨（00825）及百盛（03368），高盛預料增長將會低於同業，估值難以提升，評級維持「中性」，不過目標價分別減1.6%及7.3%，至6.2元及11.5元。

行業下半年盈利放緩

瑞銀指出，市場低估內地規管預付卡的影響，以往習慣透過預付卡的消費或減少，料今年下半年內地強勁銷售未能持續，中資百貨業將現隱憂。

德銀亦預計，內地百貨商下半年盈利增長或放緩。

德銀指，長期看好內地百貨業表現，尤其是二、三線城市，但同店銷售增長放緩及新店前期虧損，對百貨業下半年盈利增長受壓。德銀予新世界百貨「買入」評級，目標價為5.78元，另予百盛及金鷹（03308）「持有」評級。