在加拿大上市的嘉漢林業，加上一眾在北美市場掛牌的中國民企，被基金藉帳目不清為由，「渾水摸魚」，肆意沽空，基金把這股風氣也帶來本港市場，繼玖龍紙業（02689）被標普以未能接觸其負責人員為由，撤回對其評級，導致股價大跌後，又有雨潤（01068）與華寶（00336）及其他民企等相繼受基金洗倉，股價急跌，理由同出一轍，涉及傳言研究機構將會發表報告質疑其業務或者是帳目的可靠性，這些民企過去都是被基金捧成「天之驕子」，但是為甚麼一下子便有天堂與地獄之分？是分析員過去都被蒙蔽了，抑或是瞎了眼睛，一下子清醒過來？還是有其他不可告訴人的動機？
「渾水」既出口術復沽空股票，令嘉漢林業的股價跌八成，這背後或涉重大利益，確實惹人憧憬，難怪有基金故技重施，向內地民企作出衝擊，這最近數天，連評級機構穆迪也來趁熱鬧，向約61家內地民企大插其所謂的「紅旗」，令到被點名的民企的股價在周二急挫，這樣的有理沒理，一次又一次肆意出口傷人，以後企業上市後的安全如何得到保障？投資者的利益又怎麼樣得到保護？法理又何在？
看來本地的監管機構確實有需要深入探究，看看是否有人利用監管上的漏洞，凌虐企業及其股東投資者。
民企被基金肆意衝擊，當然也不能夠排除有些民企是有弱點或者不足之處，但是我看這些都應該只屬少數，況且出事的民企大多發生在規管存在有漏洞的市場，現把事情牽扯到本地這個市場的上市民企來，帶來不必要的恐慌，我認為乃須認真對付。
筆者不敢妄斷本地上市民企並沒發生問題，但是起碼在我們比較嚴謹的上市要求以及審批程序之下，我敢說發生問題的機會肯定較小，這次民企風波除嘉漢林業之外，主要是由於在美股市場透過「走後門」，即反向收購，借殼上市的民企在帳目上出現了問題，連累在當地市場掛牌的中國民企都遭拋售。事實上，那些借殼上市的民企能在美上市，全因美市場對借殼上市十分鬆懈，致質素欠佳的企業有機可乘，蒙混過關取得上市資格所致。
上述情況在港市場卻是不易出現，因港交所屬下的上市委員會透過市場諮詢，自○四年開始，加上其後對有關規則的不斷修訂，已執行了一系列嚴謹的措施加以規範，相反美股市場卻門戶大開，以致種下今天的惡果。美股市場的監管大員跳出來投訴民企帳目不清，還要中國的監管單位讓他們到內地查數，是完全不合理的要求，因為咎由自取的正是他們自己，沒有做好市場法規。（作者為持牌註冊人士，本文只屬作者個人意見，並不代表作者所屬任何機構之立場）
僑豐金融集團副主席 許照中