股博士隨筆:創維業務料回復正軌

創維數碼(00751)公布截至三月底止之全年純利倒退6%至11.74億元,與其上半年度盈利倒退至3.54億元比較,下半年度業績無疑有極大改善,其現價往績市盈率10.6倍,若下半年度的佳績可持續,其市盈率將降至單位數字。

集團業績倒退的原因是存貨高企,期內要減價促銷清貨,毛利率由21.4%降至19.2%,但在期終時存貨數值已由33億元減至26.5億元,業務可望回復正軌。

電視機市場推陳出新,換機需求推動彩電行業一直在電器市場增長最快,創維在內地液晶電視機銷量排首位,市佔率達15.8%。集團本年度的目標是銷售彩電900萬台,中國及海外分別佔700萬台及200萬台,而LED背光電視及3D電視等高毛利產品將有望提升盈利。截至六月底首季度共售171萬台,完成19%銷售目標。

倚重家電下鄉政策

為配合銷量的高速增長,創維上月與南京溧水經濟開發區簽訂合作協議,在未來兩至三年投資4.8億元增加冰箱及洗衣機生產,以及投資25.2億元建設液晶電視及其他電子產品的新廠房和生產線。

家電業優惠政策將於年底結束,值得注意是,創維有60%收入是倚靠「家電下鄉」,該政策將於本年底到期,會否延續下去屬未知之數,若然結束對家電股尤其彩電股將有一定程度影響。然而,亦由於家電下鄉政策,使外國品牌彩電難以打入農村市場,國產品牌亦乘勢奪回市場佔有率,但在城市仍以外國品牌佔優。

DR.Stock

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