對於現時環球疲弱的投資氣氛，筆者認為歐債危機反是次要，最重要是環球經濟明顯轉弱，導致投資者對投資卻步。單一個月份的美國非農業新增職位減少可說是個別事件，但連續兩個月出現新增職位銳減的情況，就確實有點不尋常。
反觀中國，中國的通脹一直未見頂，而中央為免糧食價格失控，已不斷收緊銀根，使中國這個一向以來被視為全球經濟火車頭之一的經濟體，未來經濟增長放慢的機會上升。至於第三大經濟體的日本，則仍努力在「311」災難中恢復過來。從現今的環球經濟形勢所見，實在看不到有任何刺激，可以令現時的環球投資氣氛作出突破。
不少投資市場，今年的頂位相信早於上半年出現。例如澳元料其今年頂位將是五月初所創的1.1美元，紐約期油的高位相信是114.83美元。加元的高位相信是0.945加元兌1美元水平。
除非來自美國的經濟數字出現突然變好，又或美國推出更多的量化寬鬆政策，為投資市場注入新刺激，否則短期內環球投資市場（除農產品及金價外） 有機會繼續反覆尋底。
當然，筆者雖估計環球投資市場短期會傾向尋底，但由於美國並沒有抽走QE1及QE2的資金，當市場上仍然充斥大量資金的情況下，商品以至商品貨幣的下跌也會有限。倘若澳元低見1.04美元，筆者仍是傾向建議吸納。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培