內銀股近日遭受多項不利消息困擾，最主要的還是地方債務危機，穆迪早前指地方債務高達14萬億元（人民幣‧下同），有機會降低內銀股評級展望。
地方債務無人知有多嚴重，形成一個「黑洞」，內銀股股東無不驚心動魄，淡馬錫已率先減持建行（00939）及中行（03988），稍後勢將有更多減持行動，另部分銀行需集資以應付資本需求，昨日收市後人民銀行再宣布加息，為內銀股雪上加霜。
內銀股最可取之處，是估值低廉，無論市盈率及市帳率均遠較國際同業為低，今年首季業績亦有理想增長，在下月公布的中期業績因息差擴闊關係，料盈利增長也不會差，以散戶至愛建行為例，往績市盈率僅9.3倍，一一年預測市盈率將降至7.8倍。當然，如果不良貸款急升，估值便要相應調低，甚至大幅降低。
剩下的是地方債務是高估或低估的問題，中國財政的透明度很低，實際情況甚難估計。然而，中國處理相關風險存豐富經驗，亦早察覺風險嚴重，故此正在做好防範措施，包括允許地方發債。而不良貸款亦不會由銀行全部承擔，一般的預測是由中央政府、地方政府及銀行各承擔三分之一。
早前有關方面預計地方債務約9萬億元，不良貸款約2萬億元，雖然此估量不能作準，但以銀行承擔三分一計算，此將屬可控制範圍，有分析員認為只會減少銀行盈利約10%，以內銀股近期跑輸大市幅度計算，負面消息已盡反映在股價之內，故認為可趁低吸納者不少，許多散戶亦已身體力行。
不過，在策略股東有機會繼續減持的陰霾之下，加上人行再度加息，內銀股短期仍會遇到較大沽壓，趁低吸納可改為候低吸納，而建行雖有美銀減持在後的陰影，但地方債務比重較小。
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