上周五港股大幅反彈400多點，成交金額亦增至上800多億元。主要藍籌股如中移（00941），和一線國企紅籌如安徽海螺水泥（00914）等股份除了大升外，成交金額更是過去三個月平均每日成交的倍數。
由於屬低位回升，而非連升多日後再消耗性上升，大市技術走勢上出現短期強勢，本周再創今年新低機會不大，並有可能為短炒提供機會，有可能有一段炒賣期。
再看其他客觀技術性數據，大市短炒條件更佳。上周五所見，六月份到期的22,000認沽期權未平倉合約近7,000多張，較諸21,000到21,800點的街貨牛證等量期指好倉4,500多張，和22,500到23,000點熊證等量淡倉1,300多張，大戶在月底結算時能把恒指維持在22,000點以上會得到最大利益。加上六月底亦是半年結，大型機構性投資者有動機把沽不了，或價位太殘而捨不得沽的股份股價推高，這亦有利大市營造短線反彈。
至於最新的背景音樂，亦開始隱隱然有唱好的基調。歐元區政府在希臘債務危機多番拖拖拉拉之下，上周終於叫做達成了一個拯救方案，現在就看本周四希臘國會願不願意通過一個削赤方案，好讓大家暫時舒一口氣。相比起來，溫總理訪歐前發表的中國通脹已逐步受控制言論，可能對中港股市更起積極支持作用。
投資歷練多一點的人都知道，通脹不受控，銀根就無法放鬆。缺乏資金的經濟故然一籌莫展，沒有游資的投資市場，亦不會有甚麼吸引力。既然總理帶頭說了通脹受控，新一輪的寬鬆政策就有條件開展。
當然，現階段收緊政策似乎仍然為上市公司和投資市場帶來負面影響 。上周五，早前說過自己看好並持有的一隻股份，因市場一些傳聞，令其股價逆市下跌了半成。
銀根收緊情況在半年結前，亦蔓延到本港。上周初銀行界傳來，有一前中資銀行集團成員，為吸引大額存款（上億港元計），開出年息率4%向個別大客招攬存入短錢。
此外，物業代理界亦傳來，一資深實力商業物業投資者，月前買入一幢商廈後獅子銀行原本初步承諾願意以優惠條款做按揭。但臨近半年結交易死線前，卻突然向投資者說未能借款，害得人家臨急臨忙四處奔走，才趕得上交易。
理論上，作為本地最有存款基礎的大銀行，獅子是沒有可能沒錢借出來。但有業界人士估計，年初借按揭貸款極為進取的獅子，可能因為該類貸款比例太高，怕金管局年中驗身後會有針對性措施才暫時避而不借。
雖然可能是港府對物業市道過熱的關注所引致，但連出名健全的香港銀行都要在半年結前做盡工夫，難怪港股的成交金額仍然未能與交易時間同步增加。
雖然上周五晚道指又報跌115點，但上周五港股的大幅反彈，已重燃不少酒友的炒賣鬥志。像個人炒賣組合隨時大過很多新成立對沖基金的「銀行家」，周四晚在看到荷蘭在希債談判中拂袖而去時，本已嚇得徹夜難眠，但周五一覺醒來，看到希債處理方案確定和溫總通脹受控言論，便立即搶揸期指好倉。到收市平倉，便帶着「贏」的感覺和笑容到「三杯薈」吹噓自己的戰績。
這或許已間接說出了未來大市最利好的因素，那就是大部分投資者已作好最壞的打算，並拿着滿手現金等着檢便宜。
申銀萬國聯席董事 鄭家華