期權盤路提供了投資者預測後市走向的機會率及目標價位，在特定時刻和特定策略下特別有效。要知道單純的期權策略有沽有買，沽家有利買者便不利，彼此存在着對賭關係，屬零和遊戲。所以長倉策略好時，短倉便不好。策略好壞或有用與否是相對的，即使相同策略，採用不同行使價亦有不同結果。
以長倉策略而言，簡單來說，後市不離升、跌、平三個方向，對認購長倉持有者來說，如波幅不變，只有後市上升才能有獲利機會，若升跌平機會均等，長倉贏面只得三分之一，短倉贏面有三分之二。若考慮到長倉回報無窮，風險有限，而短倉則相反的話，贏面即使只得三分一，回報倍數若超過兩倍，仍是有利的策略。
以筆者統計所見，期權長倉雖贏面只得三成略多，但在某些日子下，其爆炸力超過兩倍以上，甚至可達十多倍，值博率明顯較高。
以每月分為三勢計，結算日至每月十日號為第一勢，爆炸力不足。但踏入第二勢中段，即十五日之後，爆炸力明顯上升。其中二十日，即第三勢初段、結算前2.5個工作日及結算前1日或結算當日的期權爆炸力明顯偏高，可達三倍以上甚至十多倍，值得作期權長倉，換言之，期權短倉便要暫避了。
以上周四期權盤路所見，周五的六月期指預期升至22,000/22,200點水平，概因22,000及22,200認購成交大增。周四道指一度跌200多點，買入認購期權者以為期權盤路將錯，豈知美股就希臘債務危機有望解決而於尾市跌幅大幅收窄，上周五恒指更大升412點。
如按盤路，於上周四收市買入22,000點或22,200點認購期權，便會有可觀回報。以上周四六月22,000點認購期權為例，收市價為82點，但到了周五，22,000點認購期權金高見278點，升幅為2.39倍。如以上周四最低位67點計，至周五高位更升了足足三倍以上。
香港財經資訊及教育公司研究部主管 潘玉琪