港股早前跌穿250日線後反覆上落，但上周末隨着溫總談及內地整體物價可控，令市場憧憬內地銀根收緊力度放緩，恒指於挾倉帶動下全面反彈，期指好友乘勝追擊，七月未平倉合約由不足1萬張，升至2.1萬張水平。
聯儲局暗示不會推出QE3，並且國際能源署突然釋出6,000萬桶原油進入市場，令由油價高漲引發的輸入型通脹的影響降低，加上央行停發央票，以及上海銀行同業拆息從高位回落，促使A股連續兩日以大陽燭反彈。當前滬綜指有望於2,600點築底，並上試2,800點阻力。
本周恒指有望持續收復失地，倘能回補早前裂口頂部22,320點，及突破小雙底頸線，期指結算前有望上試22,500點水平。雖然是次反彈具成交及超賣因素支持，但亦不乏傳聞炒作配合，恒指反彈力度仍待確認，可留意未平倉合約及沽空金額的水平變化。即使國指轉勢，亦需先企穩250日線12,609點，才可破壞頭肩頂形態。
雖然大市轉勢有待觀察，惟個別板塊相信已完成尋底，具保障房及水利概念，煤炭、電訊、基建及濠賭股，應可率先考慮分段低吸。中線來說，QE2正式退場後的市場反應仍難料，內地過度調控的風險未全面浮現，加上希臘債務問題要到下月才明朗化，所以對後市仍未能掉以輕心。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）