當港股急挫，進取的投資者往往遵循「相反定律」，追捧收回價只距現價200至300點的恒指牛證博反彈。事實上，一旦港股單日轉向或翌日裂口低開，買入的「牛仔」就可能觸及收回機制立即被宰，貼價證提供的槓桿雖高，但被「打靶」的機會異常大。
目前逾95%牛熊證市場成交皆為恒指牛熊證，股份牛熊證只佔成交極小部分，而部分恒指牛熊證的行使價及收回價距離只有200點，在減低內在值同時亦推高槓桿倍數，小部分的槓桿更達到約50倍，反觀恒指窩輪槓桿只有約40倍。一般收回價與恒指現價差距約600至800點的恒指牛熊證，槓桿比率高達約25至30倍，亦較恒指期貨高。
事實上，收回價愈貼近正股現價的牛熊證，槓桿倍數愈高，部分較貼價的牛熊證剩餘價值較低，部分甚至屬於零值，另牛熊證的兌換比率愈低，回應正股價格變化的敏感度也愈高。
高槓桿的牛熊證價格波幅較大，舉例恒指五月二十三日最多單日跌逾500點，引發13隻恒指牛證被強制收回，其中一隻於三月掛牌、收回價22,700點牛證價格當日急挫80%，在短短兩個月間曾高見0.145元及跌至0.01元，期內高低證價差距14.5倍。
當恒指牛熊證街貨量大幅上升，涉及的普遍是較貼近收回價的高槓桿牛熊證，槓桿比率甚至高逾30倍，碰上反覆市況，更有被即時收回的危機。譬如投資者於四月選擇23,600至24,200點收回價的牛熊證，又或在五月選擇23,000至23,500點收回價的牛熊證，已有數次被「打靶」機會。因此，投資者要提高防守性，揀選收回價距離現價800至1,000點的牛熊證過夜則比較安全。
發行商網頁提供截至上一個交易日的恒指牛熊證街貨數據，以不同收回價區域劃分，再計算發行商相應進行對沖所需的期指合約張數。牛熊證每200點收回距離的街貨等同期指張數超過500張，被認為是重貨區，有指如個別收回價區域街貨較多，則宜避開這個區域或附近水平的牛熊證，因擔心該區域內的牛熊證發生強制收回事件後，發行商對沖活動會為期指走勢帶來波動，引發其他收回水平的牛熊證被收回。
截至五月，本港合資格發行牛熊證的證商有23家，當中有發行牛熊證的為16家，欲了解牛熊證運作的投資者不妨參考港交所網頁內設有牛熊證專頁（http://www.hkex.com.hk/chi/prod/secprod/cbbc/intro_c.htm）。