筆者一直強調偏愛強勢股，這投資做法較所謂的「撈底」更好。市場上有句說話：「跌下來的股票，就如跌下來的刀一樣，誰接誰損手。」應對此話的最佳例子就是比亞迪（01211），投資者幾乎在甚麼價位買入都要輸錢。幸好今年港股屬於波幅市，不然投資組合嚴重跑輸大市的滋味並不好受，然而買入強勢股這做法亦有限制，近日就是其中一個時候。
恒指跌至近23,000點，在7個交易日內共下挫1,000點。持有強勢股的投資者固然開心，因為他們的投資組合在跌市中並無太大受損。然而如果現在大市真的出現反彈，那麼短期內會是強勢股的回報吸引，還是之前跌得多的弱勢股回報吸引呢？
根據過往經驗，在大市剛反彈時，短期內弱勢股會較強勢股的回報吸引。投資者看看上周五航運股與航空股走勢便一清二楚，如中海發展（01138）、東方航空（00670）等這批長期弱勢股普遍均有5%以上升幅，相反強勢股如旭光高新材料（00067）及鐵江現貨（01029），其股價在跌市中沒有明顯下跌，但表現卻不怎麼突出。
資金多如巴菲特的投資者，其投資股票除了看回報及值博率外，還要考慮很多其他因素，如一項投資的流動性、管理層質素等。相反對於一般投資者來說，因資金有限，策略上應該多注重值博率，如果從值博率去找尋投資項目，那麼可以選擇的股價數目將會有很多。
因此在上周五收市前，筆者亦一改買強勢股的風格，趁低買入積弱了好一段時間的航運股，理由並不是特別看好其基本因素，只是輸面有限，有一定的值博率。這一輪急跌，航運股基本上反映了油價高及運費持續低迷的負面因素，現在商品價格突然急跌，如果油價是持續下跌的話，它們短期內有機會吸引資金流入炒作。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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