碰巧過去兩個周一都是假期，沒有機會跟讀者見面；期間大市跟國際形勢已有很大的變化，值得跟大家討論一下。
首先，當然是「911」恐怖襲擊主腦拉登被美國特種部隊捕獲並擊斃一事，雖然事情發生時間有點巧合，但無論如何這都是一件重要國際政經事件。政治上，成功殲殺「911」事件主謀，確實為剛宣布競逐連任總統的奧巴馬帶來民望上的及時雨。
經濟上，西方在「911」後花在反恐和國土安全措施上的支出驚人；若「後拉登時代」證實世界愈來愈安全，將有助財赤纍纍的西方國家省減相關開支而達致強化國家財政的效果。
從這個論斷推展開去，全球股市理論上在拉登死後應該應聲而炒上，但事實卻剛剛相反。
道指由兩周前接近12,900點，反覆跌至上周五收市的12,638點水平；恒生指數亦由近三周高位24,500點水平，跌至上周五收報23,159點。今次跌市藉口是拉登死後，會緩和中東緊張局勢，石油價格因而帶領其他商品價格一起急跌。在全球主要石油公司股價急跌下，就造就了這幾周股市的跌勢。
個人認為，若商品價格低企或再跌，反而有利控制通脹和企業盈利復甦。中長線對股市和經濟應該利好。單單銅價下跌一事，對老牌微型摩打生產商德昌電機（00179）來說，就是天大喜訊。
當然，早就在拉登伏法之前，神級投資銀行高盛便已高調出報告說短線看淡商品價格；並建議客戶沽售套利，令一眾商品價格，早就出現頹勢。神級歸神級，擺點烏龍還是會發生的，上周中市場就傳出一些消息，疑似由「高盛烏輪事件」引發。
話說上周中，多間券商向客戶發信要求加簽一份新文件。文件大意是客戶了解在交易所買賣的結構性衍生工具，是帶有較高風險的，客戶若未能在限期前（一般是五月底前）簽好寄回，將不能再買賣權證和牛熊證。及至上周五，全港各大小私人銀行亦向既有客戶發信，要求他們簽字確認知道自己的專業投資者（Professional Investor）身份，限期前不能簽回的客戶將會被取消戶口。
經多番查證後，兩個看似合理或很有面子的要求，雖不是由近期的「高盛烏輪事件」所致，卻同是相關監管當局為卸責逼業界所採取的措施。
筆者相信熟悉監管辦事速度之士，已可以猜得出這兩個行動是由已經塵埃落定的「雷曼迷債事件」所誘發。
券商客戶加簽風險確認，固然令日後追索倍加困難；私人銀行客戶自認專業亦猶如打擂台前簽生死狀，他朝投資輸死亦只好怪自己了！
換個角度看，要繼續馳騁輪場的投資者就只好像幫父母申請老人援助金時先簽衰仔紙（自認爛賭或無力供養父母），否則連下注的權利都喪失了。
此等措施有可能令備受負面消息困擾的輪場交投進一步下跌，影響港交所（00388）收入，其股價短線看淡。
申銀萬國聯席董事 鄭家華