接軌歐美 期指加時搶客

「T+1」結算 自願參與

消息透露，收市後衍生產品交易，不會影響當日恒指期貨及國指期貨的收市價，所有收市後交易會在翌日才進行結算，即有關衍生產品交易會在「T+1」日早上才反映。同時，經紀行可自願及按本身業務需要決定是否參與。

港交所表示，隨着全球金融市場一體化，收市後進行衍生產品交易可擴闊向本地及海外投資者提供交易服務，加強競爭力。

港交所又強調，若衍生產品市場有意在其他資產類別（如貨幣、利率、貴金屬及其他商品）方面擴充，在收市後設置交易時段很重要。

期貨成交合約勢增

據海外市場經驗，最少有15%衍生產品成交在收市後進行，最多的市場更有30%，換言之，按今年二月恒指期貨日均成交9.5萬張，以及國指期貨5.6萬張計算，當有5%在市後交易進行，已可增7,000至8,000張成交合約。

據了解，港交所的研究方向是初期不會太進取，初步方案中，衍生產品交易時段於現時四時十五分收市後，有半小時差距才開始收市後交易，而星交所、澳交所、日本大阪交易所的收市後交易，則約有半小時至一小時差距。

業界對相關消息意見分歧，渣打股票衍生及中介銷售部認股證銷售董事翁世權表示贊成，認為市場波動會下降，因現時必須於收市後，即翌日早上才進行（場外交易例外），形成臨近收市或臨近開市時，買賣盤很密集，開市往往很波動，假如有市後交易，市場消息可逐步反映。

業界分歧 恐益大戶

不過，廣發期貨副總經理丁世民雖不抗拒有關消息，但稱目前不是時候，應待第二階段延長現貨交易時段落實後，才延長衍生產品交易時段。他又說，本港期貨市場流動性低，成交過度集中恒指期貨，又預期正常市況下，晚間期貨交投會極淡靜，而且一旦美國市場發生大事，翌日港股依然會在美股影響下裂口高開或低開，除非延長時間到美股收市。

匯盈證券董事謝明光稱，目前期指在現貨收市後交易，已為借消息「偷步」炒作的大戶提供方便之門，特別是當本港收市後，海外市場公布重大經濟數據或貨幣政策，因此收市後開設衍生產品交易時段，對資金有限的散戶來說欠公平。

康宏證券投資及資產管理董事黃敏碩稱，期指在市後時段的交易安排，早已為投資市場所熟悉，但要評估交易時段進一步延長，對現貨市場可能帶來之影響，要視乎監管機構可能引入的監管配套，不能單純按現有交易安排推論。