歐元區四月調和式消費者物價指數（CPI）初值年率上升2.8%，進一步拋離歐洲央行（ECB）2%的目標水平，通脹壓力愈來愈嚴峻。歐洲央行行長特里謝上周亦已經明確強調，要防範第二輪通脹效應滋生，似乎歐洲央行年內再次加息將無可避免。
相反，美國聯儲局上周繼續重申在未來一段長時間維持低息政策，而且沒有退市的時間表；與此同時，更大幅下調對今年美國經濟增長的預測，由一月預期的3.4%至3.9%調低至3.1%至3.3%；此與最新公布的經濟數據相脗合，美國今年第一季經濟增長由去年第四季的增長3.1%大幅放緩至1.8%。經濟仍然疲弱是不爭的事實，相信聯儲局年內加息無望。
另外，日本央行上周亦大幅下調對今個財政年度日本經濟的預測，由原先估計的增長1.6%大幅降至僅增長0.6%。日本在三月十一日經歷史上最強的九級大地震及大海嘯後，對本來就已經十分疲弱經濟是雪上加霜，令日息前景更趨黯淡。
美元及日圓低息持續，令套息交易活躍，商品價格短期仍然易升難跌。金價上周創歷史新高至每安士1,569美元，而商品貨幣澳元兌美元亦續創二十九年高位，直逼1.1美元大關。
在美元短期難以擺脫整體弱勢的情況下，黃金仍有進一步上升的空間，短線可望測試1,600美元。
新鴻基金融集團分析員 賴春梅