聯儲局決定不會提早結束第二輪量化寬鬆措施，更表示有可能將到期的債券再進行投資，維持超寬鬆的貨幣政策，並最低限度將於未來數個會議上維持息率不變。這個決定，導致投資市場進一步拋售美元，資金也在市場流通性充裕的情況下，繼續流入高風險資產，股票及商品市場也因此受惠。
儘管第一季美國經濟增長數據略較市場預期為差，但整體經濟復甦步伐仍然穩健，現時最大風險便是由商品價格上升引發的通脹威脅，有可能蠶食企業盈利以及消費開支，拖慢整體經濟增長步伐。然而，聯儲局這次決定，相信只會引發商品價格繼續攀升，而對經濟復甦的步伐，卻構成更大威脅。
伯南克破天荒於議息會議後的記者會上，表示能源價格將會回落，但筆者對這個觀點有所保留。無可否認，現時全球原油庫存仍然充裕，沙特阿拉伯也因需求不振而被迫減產，但這並不代表能源價格便會下跌。除了油價中所包含的地緣政治風險溢價以外，近日美國汽油庫存大幅減少，引起投資者憂慮駕駛高峰期的供應狀況，帶動汽油價格不斷攀升，也支持整體能源價格向上。
更重要的是，現時推動能源價格向上的因素，除了供求關係以外，更包括更多外圍因素，當中包括美元持續疲弱以及市場流通性仍然充裕。這兩個因素不出現改變，能源及商品價格下跌的空間其實不大。伯南克決定維持超低息的環境，並進行所謂QE2.5的量寬措施，正延續這兩個重要因素。美元匯價近期走弱，息差是一個重要觸發點，而歐元區通脹持續升溫，將無可避免拖累美匯進一步下跌。同時，美國又受到財赤問題困擾，美元有機會向歷史新低進發，那麼商品價格又怎有不上升的道理呢？
在聯儲局勾畫出未來數月的貨幣政策後，除非有證據顯示全球經濟增長因商品價格上升以及其他地區收緊貨幣政策而出現明顯放慢，否則商品價格相信仍會繼續於高位徘徊。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉