股市擂台：博士級專家考股尋寶

尚乘財富策劃證券業務部總經理 鄧聲興

出戰股：特步國際（01368）

早於○七年已在北京中國人民大學修畢經濟學博士學位的尚乘財富策劃證券業務部總經理鄧聲興（Kenny），回想當年中港兩邊走的「飛人生活」，他表示雖然辛苦，但卻得益良多。「首年博士課程以功課及考試評核為主，故需常到北京上堂，的確花掉不少時間及交通費用；其後兩年以撰寫論文為主，每篇的字數也成千上萬，畢業論文的字數最低要求更達10萬字，故要做不少準備工夫。透過搜集資料及數據，學到了不少理論及實踐的知識。」Kenny表示，博士課程着重分析技巧，對工作裨益不少，他現時在中文大學擔任碩士課程講師，向學生傳授個人投資心得。

判斷股票優劣需前瞻

在兼顧工作的同時，需在3年內完成博士課程的確需要意志力。Kenny認為在內地學習，或許地點不算便利，但卻能更了解內地的經濟發展及政治體系。「外國總對中國的政策感到奇怪，例如煤及電為何不能加價。但只要明白中國是個特色市場經濟，而非純市場經濟，就能解開疑團。」

發掘被市場低估的股份可說是Kenny強項，「分析股票需具前瞻性，但很多人只以歷史數據判斷一隻股票的優劣。如農行（01288）雖然壞帳率略高，但受惠於國家政策，貸款增長亦高，可抵銷其他負面因素。」

Kenny今次為大家推薦內地運動股特步國際（01368），該集團早前公布業績，毛利率增長超過30%。「特步今年首三季的訂貨量有20%以上的銷售增長，一月份的同店銷售額亦增長10%，以現時只有10倍的估值來看，算是『超抵』水平。未來一周有公眾假期，料有利內地零售消費市場的增長，投資者可考慮買入該股炒落後。」至於大市走勢，他認為可留意資金流向及港元走勢，如果港元勢弱則需小心，這表示之前股市的反彈可能告一段落，但預計恒指短期內仍有力上望25,000點。

敦沛金融證券業務董事 施俊威

出戰股：賽得利控股（01768）

古語有云學無止境，敦沛金融證券業務董事施俊威（Ray）亦深明此道理，在修畢工商管理學士及金融學碩士後，仍堅持以半工讀形式繼續進修，在中文大學法學系修讀博士，主攻美國法律。「今年便畢業了，開始時曾被朋友取笑指浪費時間，因為法學與本身工作沒有直接關係，但我一心想學習不同領域的知識。」他自言是個追求穩定及安全感的人，不斷學習可免被淘汰。

在證券界有博士銜頭的人不多，更難得的是，在完成法學博士課程後，Ray還打算繼續進修其他課程。他揚言當初加入金融界是基於一份憧憬，「年少時看電視劇《大時代》，在耳濡目染下認定金融人士特別『有型』。入行後發覺這行十分辛苦，很多人更在中途放棄，但我亦看到不少有毅力的人，花不少時間及心機在自己的事業上。其實只要有興趣，自然有動力堅持下去。」

謹慎分析 吼半新股

在個人投資上，Ray亦同樣講求安全感，所謂安全感並非指長線持有，而是以謹慎的方式分析股票。「股份反映企業因素，但管理質素及架構每日也在改變，基本上難以持有一隻股票10年。就如以前滙控（00005）是由中型企業轉為超大型企業，股價自然上升及多人買入。但如果細心留意，可見滙控在金融海嘯前已有不少購併活動，此舉反映公司已近飽和狀態，只可透過外購提升價值。」他表示，個人持有每隻股票時間平均為3個月至半年，除了基本因素外，亦會留意過往數年盈利有否按年增長，以確定公司發展是否可以持續。

機會從來只留給準備好的人，在多年的工作及求學過程中，Ray亦早已做足裝備面對種種挑戰。是次他以賽得利控股（01768）作為出戰股，更笑言半新股在目前市況的勝算較大。「現時恒指處於超買區域，美股亦將有連串業績公布，預計港股或會出現調整，因此較看好一些半新股的走勢。賽得利為棉花替代品黏膠短纖的製造商，該物料需求量甚大，該公司剛公布業績，去年全年總收益及毛利分別增長67%及117%，股東應佔溢利亦升203%，加上我曾到該公司探訪，對其發展很有信心。」他指賽得利股價一直在6.7至6.9元水位上落，預計短期內可以反彈。

一周戰報

上期《股市擂台》邀得窩輪界的「輪王」、「輪后」參賽，經過一星期的比試，最終由大和香港衍生產品工具部策略師張小喬勝出，其推介的港交所認購證（27706）一周升幅達21.23%（以上周五開市價至昨收市價計），成績驕人。