去年至今，中央政府對內地房地產市場作出了嚴厲監控，內房股經歷了政策打壓的一年，累計下跌了不少，那麼現時該板塊有投資價值嗎？筆者認為現時再打壓樓市的政治招數不多，而過往的政策，對房地產行業保持長遠及健康發展帶來正面作用，故在政策層面上，板塊下跌空間有限。
經過去年的回調後，相信內房股已充分反映市場早前的憂慮，加上內地公布有關房地產最新數據，如二月份70大中城市的新建與二手住宅價格，下跌的城市樓量較一月份有所增加，反映中央調控措施已開始獲得效果，故當市況回穩後，內房股有望反彈。
雅居樂地產（03383）主要從事房地產開發、物業管理業務，現時主要持續發展珠三角地區，亦進一步把業務擴展到其他地區如海南島、西安、順德及廣州等。
集團剛公布去年業績，全年收入及核心純利分別上升約54%及94%，至205億及36.2億元人民幣。由於集團銷售物業檔次升級，旗下物業平均售價由○九年每平方米6,634元升至9,424元人民幣，增幅約42%。
筆者認為雅居樂較其他內房股具優勝之處，是其擁有盈利較高的海南項目，旗下海南清水灣項目以高端休閒買家為對象，平均售價每平方米約3萬元，去年佔其物業銷售約23.7%，預料今年比例將增至27%，集團純利有望明顯上升。
雖然市場或憂慮大中城市實施限購令，對內房股有負面影響，但由於大城市實施限購後，資金轉流入中小城市，如廣州年內曾實施限購措施，反令佛山、東莞、清遠等周邊城市樓市升溫，現時市場預計雅居樂大部分項目並未受限購令影響，故前景可看高一線，目標價13.5元。風險考慮方面，應注意內地有否新的限購令或壓抑樓價政策出台。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀
（作者為註冊持牌人士）