中鋁賺7.7億遠低預期
中國鋁業（02600）業績再度令市場失望，一○年度轉虧為盈，賺7.78億元（人民幣‧下同），每股盈利0.06元，末期息每股派1.14分，但盈利仍較市場預期低最多超過三成，拖累股價全日逆市挫4.03%至7.38港元。中鋁董事長兼首席執行官熊維平表示，鋁業今年仍屬微利行業，但暫未有計劃將銅及稀土等資產注入上市公司。
高盛昨發表報告指，中鋁一○年度盈利較該行及市場預期分別低7%及32%，由於去年第四季度上海期貨交易所（上期所）鋁價按季上升7%，但中鋁同期毛利率卻僅改善4個百分點，反映該公司生產成本控制措施效用不大，並指倘撇除主因折舊政策改變，及出售A股「焦作萬方」權益等帶來的一次性收益，去年中鋁核心盈利僅得1.61億元，意味成本水平依然偏高。
該行預測，隨着今年初上期所鋁價較去年第四季度上升3%，中鋁今年首季毛利率及盈利將進一步改善，但產能仍然限制今年的盈利，因此評級維持「沽售」，目標價5.3元。
未擬注入銅稀土資產
中鋁去年底止收入按年增逾七成，至1,209.94億元，其中原鋁業務收入532.55億元，佔整體收入約44.01%，期內原鋁產量增長逾一成至384萬噸，氧化鋁去年實現產量約1,013萬噸，同比升30.3%，全年貢獻收入增長46.73%至約268.37億元。
外電引述中鋁於北京舉行的業績推介會報道，熊維平表示，母公司中鋁公司將重點發展鋁、銅、稀土、鐵礦石、焦煤及動力煤等資源，上市公司則以鋁為主的關聯多元化產業，發展圍繞煤炭及鐵礦石，目前母公司並無計劃將銅及稀土資產注入。
熊維平認為，今年鋁業仍屬微利行業，但隨着全球經濟步入復甦，估計鋁需求將持續回升，對鋁價影響將總體向好。
水泥股急揚 花旗籲買
不過，受惠近期內地水泥價格急升，與中鋁同屬建材股的水泥股昨日升勢凌厲，其中華潤水泥（01313）升幅最大升7.07%至6.36港元，透過吸收合併太行水泥昨日起A股上市的金隅（02009），與亞泥（00743）及海螺（00914）俱升逾5%。
花旗報告看好水泥價格上升，建議高度確信買入水泥股，將海螺及潤泥列為首選，一一年盈利預測分別上調45%及10%，並將海螺目標價由40.15港元調高至52.16港元，潤泥由7.04港元上調至7.75港元，相當於市盈率17倍及15.3倍，評級俱為「買入」。