很多投資者會認為，基金經理買賣留放的決定，會是揮灑自如。此一印象，純屬美麗誤會，基金的實際操作，反而是受基金客戶牽制，當他們突如其來，一窩蜂認購、贖回時，基金經理只能按本子入貨、沽貨，別無選擇。
昨天下午，港股再度大跌，原因應是石油大升，紐約三月期油一度上試103.41美元。其實上午市況已不妙，不少中型股均見急跌。按眼前所見推論，應有不少基金開始出現贖回潮，眾基金經理惟有撤退。
理論上，沒有行家相信中國短時間內會出現特大危機，也不會有人認為，利比亞的亂局會無限期延續。可是遊戲規則是如此，無餘地討價還價，惟有一齊減持，大跌自是必然。
各位不是基金經理，沒有人逼自己行動，就不宜盲目跟大隊斬倉。當然，市場由資金流向主導，難以預料，亦無謂扮聰明估底。正路想法，是趁低吸納，但謹記適可而止，不要見股價下跌，覺得便宜，就不停買入。
較為穩妥的做法，是組合中最少保留20%的現金。手持現金，除了有利大市再跌時，有餘力入市外，對投資者本身的心理，也有很大的穩定作用。如現時已滿倉股票，一旦大市再出現恐慌性拋售，很容易受不了壓力，先斬貨再追沽。相反，維持合理的現金水平，想低位沽貨的機會大減，反而仍有心機思考，有沒有低撈的對象。
有意出擊，宜避開跌勢重災區。不錯如果危機減退、油價回落，眼下跌幅最大的股份，反彈力度會最強。
由於昨天跌勢全面，很多沒有太大瑕疵的股份，跌幅也甚大，當股市情緒回穩、油價卻仍然居高不下，沒甚瑕疵的股票，會率先回升；重災區中的一群，股價反而可能原封不動，值博率較低。
選擇出手對象，可考慮股份的技術走勢。一直偏強，到昨天才不支倒地的公司，較值得留意，因為大部分股東惜貨如金，所以尾聲才跌。最後，如公司是公布業績後大瀉，則不予考慮。
豐盛金融資產管理董事 黃國英
（作者為註冊持牌人士）