歐元區周初有頗多不利因素，一是德意志銀行的重組計劃令市場再度憂慮歐元區內銀行體系的健全性；二是德、法兩國以至整個歐元區第四季經濟增長遜於預期，令市場質疑在多個成員削減開支下，經濟動力能否維持。當然，經濟增長差，多少會影響市場對歐洲央行的加息預期。
雖則歐元重上1.35水平，不過筆者認為後市還是上升乏力。目前仍有不少因素限制歐元的上升空間；值得關注的是三月份歐盟峰會，此外還有四月份分別約45億葡萄牙國債及155億歐元西班牙國債到期。
此外，近期歐元區主權信貸違約掉期價差再度上揚，其中葡萄牙五年期CDS由二月初的387點子升至目前的450點子，與德國債息差亦有所擴闊。倘若區內國債拍賣有何風吹草動，相信歐元很快會掉頭回落。
早前支持歐元升勢的其一因素是市場憧憬EFSF擴大救市功能直接買債，不過最終歐盟成員未能落實，相信要待三月份歐盟峰會才能作進一步討論。此段時間歐元於1.3850左右仍有重大阻力，不妨高沽，止蝕1.39。
交通銀行（香港） 朱永進