將投資看成一場遊戲的話，那麼主要的竅門便是吼準對手出錯去攻擊，當然現今高手林立，機會不會太多，但細心尋找，偶然仍可以有得着，眼前便有一例。
不少投資者的觀點，是在埃及事件的過程中，油價沒有特別大的升幅；當亂局塵埃落定，更轉為下跌。但仔細比較不同的原油期貨合約，或會得出全然不同的結論。
執筆時，紐約三月期油價格為85.62美元一桶，而四月期油則為89.35美元。相隔一個月的合約，價差竟達3.7美元，較為少見。
另一方面，倫敦的布蘭特期油（四月）價格已升破100美元大關，屢試高位，最高曾見103.7美元。
分析油價，使用不當的指標，結論會被扭曲。與其他原油期貨合約相比，三月紐約期油表現偏弱，原因包括：結算在即，實物存貨積壓，以及供過於求壓低價格。
另一方面，紐約期油在美國中部進行實貨交收，地理上只有美國中西部的煉油廠有需求，供應方面，出自加拿大油沙的原油日漸增加，入多出少，價格自然受壓。
相反，布蘭特期油在北海作實物交收，方便運往世界各地，其價格更能夠反映全球石油供需，亦更適合作為油價指標。只不過約定俗成，還是有很多人觀察紐約即月期油，因而誤判油價走勢。
在他們的心目中，油價依然在低位徘徊，但現實剛好相反，油價根本是貼近高位，而由於紐約期油三月、四月差價闊，反映美國德州的供需失衡，應該會獲得紓緩，當稍後大家聚焦紐約四月期油價格時，對油價的概念會有不同。
明白上述的道理，不妨鎖定上游石油股作為目標，未來幾日或者仍然受壓，不過中長線而言，當市場修正油價看法，屆時將會重估。
至於恒指昨日大幅反彈，不過今次跌浪元兇是撤資，殺牛證不外是推波助瀾，將跌勢加快跌幅加大，已撤走的外資相信不會在短期內立即重臨，所以，大市應該橫行發展。而由於資金流向仍是短期方向主導，太難捕捉，只宜輕注入市。
豐盛金融資產管理董事 黃國英
（作者為註冊持牌人士）