兔年後幾個交易日市況急轉直下，查問同業得回來的解釋，是擔心美國經濟好轉，債息勁升，稍後加息的話，香港資產價格會有甚大下調壓力。上述恐慌理由不外在概念階段，但人同此心，沽貨人多買貨少，市場承接力不夠，股票愈跌人心愈慌，也造成了死亡漩渦效應。
從牛熊證街貨量分析，市況短期依然難以樂觀。牛證街貨遠超熊證，反映散戶短線投機主流是博反彈，換個角度看，攻擊大市的主力便一定是機構投資者，而且股份下跌時主動沽盤甚勁，根本是撤資。
雖然按超短線分析，殺牛證行動到了22,500點水平，或稍收斂，但暫未見有何特別因素，有力令大市轉勢向上。故暫時仍是易跌難升，就算止跌，不外是整固，未必可大幅回升。要待熊證漸多，才有條件上破。
今次跌市殺傷力大，因為基本因素上未有特別轉差的迹象，令人容易鬆懈，所以值得記存教訓，要小心留意資金流向的轉變。事實上，今時今日太多對沖基金存在，令市況波動更加激烈，無論上升或下跌，都會去到極端。
跌得太急，有不少入市選擇，但付諸行動的話，一定要有捱價及長期作戰的準備。資金剛剛流出市場，不會在短期內重臨，加上好友中伏者眾，會令反彈比較困難，高位會遇上斬倉止蝕盤攔截。短期博反彈，利潤可能只有幾個巴仙，和入市風險相比並不吸引，要買貨的話，心態需要睇長遠，目標食大茶飯才值得。
目前只宜減注觀望，有適可而止的中線持股量，無謂短炒。近期新興市場和成熟市場之間的資金流向不易捕捉，眼下A股升美股升，港股還是要跌，難以預測轉勢一刻，不如等待市況趨向穩定之後才出手。
當然，如傳統基金被贖回的金額不大，始終還是有持股需要。它們會將注碼自攻擊型藍籌轉入防守股，有意搭一轉順風車，可考慮中電（00002）或領匯（00823）。
豐盛金融資產管理董事 黃國英
（作者為註冊持牌人士，並持有領匯，其客戶持有中電及其相關衍生工具）