港抗脹債券定價乏參考

通脹壓力日增,市傳政府要求金管局研究發行抗通脹債券,銀行界人士指,有關債券將屬今年債市主題,市場有需求,但政府或需先着力發展債市,參考其孳息率曲線為抗通脹債券定價。

宜先推動債市成熟

市傳政府希望發行抗通脹債券後的資金,交由金管局併入外匯基金一同管理。金管局對此事不予置評。財資市場人士指,去年業界已曾討論抗通脹債券,但要發展不容易,因香港債市未成熟,而屬新產品之餘料成本亦不低,即使成功發行,未來一年的發行額,佔官債額度亦不會逾一成。

亞洲各國面對通脹壓力,東方匯理高級策略師張淑嫻表示,亞洲多國已研究發行抗脹債券,惟至今僅韓國正式發行,認為香港市場亦對此有需求,現階段作出研究亦屬好事,但指跟隨消費物價指數未必可全面反映通脹情況。

張淑嫻續稱,政府需要先行推動香港債市成熟,再透過參考成形的孳息率曲線,根據市場對通脹預期而定價。她指韓國兩年前曾發行抗脹債券,形式是先定發行量,再由市場競價,令息率偏低及反應欠佳,近期該國發行抗脹債券,則先定票息再制訂發行量,市場反應較佳,但香港正缺乏孳息率曲線供抗通脹債券作定價參考。

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