事實上，整個亞洲均被能源、食品及工資的增長推升了通脹。亞洲作為全球的生產基地，當亞洲的通脹全被推升，歐美工業大國遲早也感受到通脹的威脅。
市場估美國十二月核心年通脹繼續維持於0.8%水平，與十一月相若，顯示美國不存在通脹壓力。我們要關注是如果美國通脹也一旦抽升，屆時將增強市場憂慮，歐美國家或不能再等待經濟改善便有可能率先抽緊貨幣政策。
當這情況出現，在外匯市場上筆者會建議沽空日圓。因各大工業國中，就只有日本存在二十三個月的通縮環境，最無能力作出加息。當各國有收緊貨幣政策壓力時，日圓匯價料將最為受壓，維持日圓第一季目標88兌1美元。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培