今天先談一下大市的走勢，最近無論是內地的股指期貨，還是香港的恒生指數，兩者都呈現牛皮的態勢，成交量也持續萎縮。同時，筆者注意到恒指期貨總比現貨高水，且幅度頗大，一般保持在30點左右。這個現象估計是臨近年底，投資者預計基金經理會有「粉飾櫥窗」（意指基金經理年尾谷市）的行為。
但是筆者想藉此機會提醒各位投資者，利淡因素仍然存在，市場處於整固階段，就算出現一波升勢，也是急跌後的反彈，希望投資者注意。
無可否認，以大環境來看，經濟日趨好轉，不排除明年初大市會出現急升。但投資者必須留意大市升勢是否能夠企穩，否則不宜高追，建議投資者還是以即日炒賣為上策。此外，雖然同一市場，但投資者面對不同產品時要有不同的應變策略。
以香港市場為例，儘管大型恒生指數期貨「大期」和小型恒生指數期貨「小期」的相關金融產品都屬恒指，但買賣方式則各有不同。主要原因是兩者的參與者不同，很多基金經理利用「大期」做對沖，所以成交量大，而一般散戶傾向選擇投資「小期」，減低要承受的風險。
所以，如果我們能夠了解影響產品走勢的因素，並且對產品每日的波幅清楚了解，還有要留意持倉量，因為參與人數不同，給予投資者的盤感也會隨之改變。
駿溢期貨董事總經理 潘國華
（作者為註冊持牌人士）