伯南克和他主掌的聯儲局再引起世界關注，下周會否將置於發射架的量化寬鬆「導彈」掣發射，是舉世矚目的原因。這是再度的量化寬鬆，被簡稱為ＱＥ２，聯儲局下周會議這時點，距離美國投入一點七萬億結束首度量化寬鬆，僅僅七個月多些時間。剛開完的Ｇ20財金峰會，共同承諾的不競相貶值一紙協議，一旦啟動ＱＥ２將灰飛煙滅。正因如此，聯儲有成員認為這是「危險的賭博」，但賭不賭已不為這種警示所阻。
早在○二年十一月，伯南克以其所具有的學養，為經濟長期低迷的日本開出量化寬鬆這帖藥方，當時他的說法是，日本處於瀕臨衰退的險境，接近零的利率，維持於百分之一的通脹，持續上升的失業率，量化寬鬆很適用。可見經濟增長（ＧＤＰ）、利率、通脹率、失業率，是被稱為「坐直升機撒錢」的量化寬鬆，啟動的四項構成要素。
去年首啟量化寬鬆，背景是美國首季ＧＤＰ百分之○點六，利率歷史新低的○至○點二五厘，失業率二十五年新高的百分之八點一，通脹率百分之○點四。日前伯南克說，美國經濟增長仍太緩慢，就業市場恢復極其緩慢制約消費開支，企業未像預期那樣大量投資，目前通脹率太低。這個說法成為ＱＥ２箭在弦上要發的理據，說到底伯南克只會依美國的情況而動，不去理會給其他國家帶來甚麼影響。
至此，要不要量化寬鬆已無不確定性，投資市場是有心理準備的，匯市已先行作出了反應。但聯儲局「製造」的不明朗是，量化寬鬆的規模及進行的模式，目前聯儲局較一致的主張是每月千億美元，持續六個月買債。但有投行估計ＱＥ２的總規模兩萬億美元，最壞的情況下擴大至四萬億美元。聯儲局的初步設想與投行沒有根本衝突，只要實際情況需要，相信ＱＥ２沒底線可言，因為聯儲局打救經濟已別無招數。
不難想像，無節制的撒錢，會像美國專家所說「刺激通脹」，但對於聯儲局來說，「刺激通脹」也許正是其抵禦通縮的政策目標。慘的不過是新興國家，最大程度承受起「刺激通脹」或者本幣升值的後果。巴西和南非的貨幣兌美元分別大漲了三成七和三成六，在亞洲，泰國和馬來西亞貨幣漲約一成，而韓圜也漲了百分之七點六。這還是聯儲未啟動ＱＥ２的時候，啟動ＱＥ２後的情況難以想像。
新興國將淪為流動性逐利的市場，將付出犧牲經濟增長與財富的代價，導致國際收支和外儲嚴重惡化。更難確定遭受危害的代價是，推行量化寬鬆的不只是美元，日本率先重啟量化寬鬆，僅一周後又打算擴大其五萬億圓的買債。此外，英國的買債達二千億鎊，又冒出了擴至二千五百億鎊的呼聲，可能性不容低估，因為「年輕有為」的首相卡梅倫宣稱，是財政政策的保守主義者，卻是貨幣政策的激進主義者。這將意味着英國的量化寬鬆，只要其國內需要，沒有做不出手的顧忌。美、日、英合力做大量化寬鬆，同「競相貶值」有甚麼兩樣？新興國又不堪承受自身經濟的惡化，勢必各掃門前雪。Ｇ20協議形同廢紙，貨幣暗戰明戰將隨ＱＥ２的進程，在全球蔓延開去。