過去一星期商品市場不乏消息，當中尤以金價挑戰歷史新高最廣受投資者注目，而原油價格則因美加油管出現洩漏而於執筆時大幅回升，成功抵禦國際能源資訊處輕微調低二○一一年石油需求預測的影響。
由於投資者再度關注歐洲主權債務問題，刺激黃金價格曾經升至距離歷史新高只是一步之遙，只是隨後市場氣氛有所改善，特別是股票市場有所回升，再加上不少投資者於高位出貨鎖定利潤，導致黃金價格未能衝破歷史高位。事實上，筆者於過去一周也曾經指出，金價於1,160美元開始經已累積一定升幅，相對強弱指數也升至70以上，技術上來說形成超買，要突破新高有一定難度。
黃金攻頂未能成功，或多或少與黃金ETF持倉量未能配合有很大關係。雖然未平倉合約以及投機性長倉繼續增加，但始終ETF未見上升，好友對大量建好倉仍然有所戒心。然而，筆者相信黃金的基本因素仍然良好，避險需求以及低息環境，加上現時正值印度嫁娶高峰期，也是季節性的需求旺季，應可避免價格出現大幅回吐，於1,220美元應有一定支持。筆者對下半年的經濟前景頗為審慎，若雙頂衰退真的出現，相信金價挑戰1,300美元應該沒有難度，投資者可考慮趁低吸納。
油價方面，雖然油管洩漏刺激價格上升，但筆者認為對供應只會帶來短暫影響。由於美國原油庫存偏高，不少投資者藉機沽空紐約期油並買入布蘭特期油，導致後者又再罕有地大幅高於前者，但油管洩漏消息卻令這些倉位進行調整，因此只見紐約期油上升，但布蘭特則沒有太大變動。
國際能源資訊處的報告，除了調低明年的原油需求預測之外，更重要的便是對全球原油庫存的評估。該報告指出，七月經合組織成員國的原油庫存，進一步攀升至相等於61.4天需求，正正反映庫存水平處於極高水平。自金融海嘯後，原油組為了平衡全球供求而作出減產，但成員國不能抵抗價格誘惑而紛紛超額生產，再加上非油組供應增加，成為全球庫存高企不下的原因。原油庫存的合理水平應是52至55天，原油庫存一日未能降至這個水平，價格要大幅攀升的可能性便非常低。美國駕駛高峰期經已完結，現時是油品需求的淡季，投資者應可考慮於高位建淡倉，筆者不認為油價短線有力上破80美元，相信短線挑戰77美元的機會也不大。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉