Smart Money：港股基金有牛氣

港元一個月同業拆息由今年高位0.52%回落至近日約0.15%水平，市場預期低息環境持續，港股上升動力似乎仍然充沛。

美盛香港資產管理中國及香港投資部主管陳麗絲稱，恒指目前估值不算貴，港股會繼續受惠於內地的經濟增長，尤其是消費市場急速增長，今年上半年恒指已下跌8%，料下半年表現會較好；另外，目前內地A股估值吸引，市盈率低於過去五年平均水平。

不過，內地當前面臨的風險是全球經濟增長放慢。陳麗絲預期，未來內地季度經濟增長會有放緩迹象，第三及第四季分別按年上升9.7%及9.4%。今年內地通脹率則維持3.3%的水平，不會大幅扯高，故內地加息步伐亦會減慢，料今年內中央不會加息。

逐步增持內房股份

板塊方面，陳麗絲看好內房股，今年四月過後，個別地產商開展減價戰，是內地樓市見底訊號之一，基金已將內房股由「中性」調高至「買入」評級，將逐步增持個別內房股，相信內房股待一至兩季後有顯著升幅。

能夠受惠人民幣升值的股份也值得吸納，陳麗絲料，人民幣年內會升值3%至4%，但不會出現一次過升值，故會選擇盈利受惠人民幣升值的企業，包括收取人民幣、而成本支出以美元單位計價的公司，或資產以人民幣為主，負債則以美元為主的公司。

近半資產揸金融股

年初至今港股基金平均微升接近1%，基金大多有投資金融及房地產類股份。「美盛港股基金」的十大投資項目中，近一半的資產投放於銀行及保險股，首三大持股分別是建行（00939）、滙控（00005）和中國移動（00941）。

而「JF香港基金」的51.1%資產投資金融股，其餘比重較大是工業及石油股，但外圍經濟復甦放緩將愈加明顯，所以基金亦持有不少內地的消費概念股，佔整體約一成的比重，現時基金最大持股為建行、滙控及中海油（00883）。