若要利用期權盤路測市，需要對期權傳統理論有所了解。期權理論難學難精，使很多投資者望而卻步，但只要把握一些專業名詞，以及數點核心內容，便能用以初步判市，效果顯著，對短期及中期測市極有幫助。
期權是一紙合約，賦予持有者權利，以合約價格及數量，於特定期限或之前，買或賣出合約相關資產。長倉持有者須付出期權金為代價，有權不履行有關合約，但當要求行使合約時，對手（短倉持有者）有責任按合約條款履行。
簡單期權策略共有四種，就是買入認購、沽出認購、買入認沽及沽出認沽，因買賣兩音相近，為免落盤出現口誤，多以沽代賣。買入「認購」即買入「看漲期權」，又稱持有認購長倉，若相關指數或股價向下，又或時間值收縮，買入認購就可能輸錢，而其對手，即沽出認購，又稱持有認購短倉的投資者就可能贏錢了。
至於認沽期權，則和認購相反，買入認沽即買入「看跌期權」，又稱持有認沽長倉，若見相關指數或股價下跌則有利，但若不跌反升，又或不升不跌蝕時間值，則策略失效而招致損失；其對手，即認沽短倉持有者便會賺錢。
期權主要分歐式及美式兩種，分別在於結算時行使或結算前可以行使。歐式期權於結算前不可以行使，只可以平倉，對現金結算的投資方式較有便利；美式期權持有者可要求提前行使，對股權或股利控制極有用，故多用於股票結算方式。
就一般本地投資者熟悉的期權合約，恒指大小期權、國指大小期權等屬歐式期權，而股票期權等則屬美式期權。
要分析期權盤路，便要對行使價、成交及未平倉合約三個名詞有所了解。若要再進一步，期權定價模式、期權金升跌六個因素、引伸波幅便要有所涉獵。
行使價又稱覆約價，標準合約都有簡明的行使價，以一○年八月恒指21,000點認沽期權為例，21,000點就是行使價，到期日是一○年八月三十日，以上周五交易時段期權金為280點計，若中途不平倉，八月期指結算價要低於20,720點才能賺錢，而20,720點就是打和點，即行使價減期權金，在該點結算的話，不贏不虧。
上周文章謂，以七月底期指結算，即一○年七月二十九日的期權盤路所見，首個判斷是投資者態度較六月及七月為保守，第一勢（七月二十九日至八月十日）看升，上升目標為21,800點/22,200點/22,600點，但向淡部署亦積極，為21,000點/20,300點/20,000點/19,600點，走勢相對反覆，預期高低差（簡稱大R）為1,500點。
結果恒指果然升至八月九日高見21,806點後，於八月十日開始回落，時間及價位皆準確，上周四（八月十二日）已低見20,926點，即跌至第一向淡部署21,000點。
盤路所見，留意若未能企穩21,200點收市，後市仍會反覆回試21,000點，甚至跌至20,700點/20,300點水平。
香港財經資訊及教育研究部主管 潘玉琪