德GDP增2.2%廿年最強

德東經濟前景看俏

德國屬出口主導型經濟，是僅次於中國的全球第二大出口國。受惠於歐元兌美元今年以來貶值10%，有利德國相對歐元區以外國家的出口競爭力，帶挈該國出口需求急漲，加上企業投資上升，惠及經濟快速增長。金融服務機構GaveKal報告還指出，德東經濟不再是德西的負累，是德國經濟前景看俏的原因之一。

歐元區現雙速發展

歐盟初步數據顯示，受德國經濟強勁增長帶動，整體歐元區第二季經濟按季增長1%，創四年來最強季度增速，更跑贏同期美國經濟僅0.6%的增速。

不過，最新GDP數據卻同時凸顯出歐元區各國經濟雙速發展的問題。一方面「核心」歐元區國家經濟表現理想，除德國外，荷蘭和法國第二季經濟亦分別按季增長0.9%和0.6%；但另一方面歐洲南部國家經濟表現呆滯，同屬「歐豬五國」的西班牙和意大利第二季經濟僅輕微增長0.2%和0.4%，歐債危機源頭的希臘上季經濟更收縮1.5%。

德國勢成歐元區經濟增長主力，德意志銀行經濟師莫埃克指出，德國的出口量已回復至危機前水平，但法國出口仍較危機前低10%，故法國明顯地未能在全球貿易反彈中獲得同等利益。

結果，法國的就業市場亦未能如德國般回穩，難以借助其傳統增長動力──本土開支，來刺激經濟增長。至於西班牙，當地經濟在金融危機前數年，因建築業暢旺而急速增長，導致今天經濟難免增長乏力。

日央行下周論匯價

另一邊廂，日本央行上月會議紀錄顯示，決策官員憂慮日圓升值可能損害該國出口，意味當局認為匯率問題構成的經濟風險較歐債危機更大。《朝日新聞》報道，日本首相菅直人和日本央行行長白川方明下周或召開會議，討論圓匯升值及應對措施。

惟市場揣測日本央行未必出手干預，圓匯先跌後反覆。美國早段，歐元兌美元報1.2761，跌0.69美仙；美元兌日圓報86.33，升0.42日圓。