全球大閱股：達能超平價攻新興國

達能多年來主攻高檔市場，其行政總裁里布於九六年上任後，大力發展Activia和Actimel兩大乳酪產品，售價是普通乳酪兩倍，至○六年兩者年銷售額均達10億美元以上，去年Activia銷售額更升至36億美元，佔達能全年銷售額17%。

主打低檔 佔銷售額42%

面對歐美市場增長放緩，近年達能在新興市場的業務策略出現轉變。里布憶述，達能印尼分公司的經理於○四年向他展示一個金字塔圖表，顯示達能的產品只能接觸到印尼約2.4億人口中最富有的2,000萬人，即少於十分之一。

里布當時反問自己：「為何不做那些消費者的生意？」並想到生產平價的飲用乳酪，目標客群正是低收入人士和小孩。結果達能於○四年底在印尼推出售價僅10美仙、重約70毫克的平價乳酪，首三個月即大賣1,000萬杯，至今仍是達能在當地最受歡迎產品。

時至今日，新興市場對達能的業務貢獻舉足輕重，佔集團銷售額從十年前僅6%升至去年的42%，目標到二○一三年，將每月接觸客戶人數由現時7億人提升至10億人，平價產品正好為這個目標注入動力。達能去年十一月就在塞內加爾推出售價同樣僅10美仙的飲用乳酪，現時平均每月銷售增幅達10%，再度證明低收入國家市場的長遠潛力不容忽視。

事實上，達能絕非唯一開拓低收入國家市場的跨國企業，其他巨企同樣虎視眈眈，如adidas正研究打入孟加拉運動鞋市場，歐萊雅（L'Oreal）亦在印度推出售價僅數美仙的試用裝洗頭水和面霜。

學者憂高估市場規模

不過，有學者指出，這種針對飲食開支預算或低至每日一美元顧客的市場策略，要取得成效絕非易事。密歇根大學Ross商學院副教授Aneel Karnani表示，最大問題是產品價格太高，縱使潛在客戶群人數龐大，但負擔能力有限，企業可能高估了市場規模，產品最終還是售予中產人士，而不是當初針對的低收入消費者。

與娃哈哈鬧翻 拓華鎩羽

達能（Danone）多年來在新興市場的發展絕非一帆風順，部分合營項目經驗更可用痛苦來形容。最為人熟悉的莫過於跟內地最大飲品生產商娃哈哈爭拗商標使用而對簿公堂，最終雖和解，但達能去年仍要向對方出售合營項目權益，黯然退出。

達能跟娃哈哈的合作始於九六年。雙方合作關係一直良好，但○六年因商標使用而爆發糾紛。達能指控娃哈哈私下在合營項目以外成立企業，跟合營公司競爭，事件演變成全球企業界矚目的官司，兩國領袖更曾介入調停。

轉售匯源 平手離場

除娃哈哈之外，達能於二○○六年以大約每股6元的價格，入股可口可樂公司都曾覬覦的匯源果汁（01886），可樂於○八年出價達每股12.2元，收購匯源。

四年過後，達能上周只能「平手」離場，以每股6元，將匯源的22.98%權益，售予私募基金SAIF Partners，套現20.24億元，這項行動，被投資界稱為「棄守」之作，因為達能當不成匯源的老大，於是賤賣匯源，匯源董事長朱新禮當然否認賤賣的說法。