近期除歐元區股票基金升幅顯著外，澳洲股票基金近期的表現亦跑贏其他股票基金。澳洲股票基金表現理想，主要受澳洲總理或放寬當地的資源暴利稅及估值回落至吸引水平，吸引中長線投資者及基金吸納，帶動澳洲股市上升，加上澳元兌美元從谷底回升，由0.80升至0.88，帶動以美元計價的澳洲基金近期有可觀回報。
澳洲政府於五月初提出徵收資源暴利稅（Resource Super Profit Tax），但方案遭到業界強烈反對。不過，前總理陸克文下台後，新總理吉拉得為緩和方案的反對聲音，提出「礦產資源租賃稅」（Minerals Resources Rent Tax, MRRT）的新方案。而此方案亦深受業界歡迎，三大礦業公司早前就發表聲明，表示歡迎新稅制，並會繼續與政府合作，維持澳洲資源國際競爭力。
新方案另一個最大優點，是容許企業以市場價值代替資產值來計算稅額，而礦業公司折舊速度則較其他行業為高，故以市場價值計算稅額的話，其公司交的稅額將會較低，利好企業盈利表現。
過去兩個月澳洲經濟數據在有放緩迹象，五月份零售銷售及六月份製造業指數都較預期為差，故澳洲央行於上月初維持利率不變4.5%。不過，隨着歐債危機紓緩下，當地經濟數據略有好轉，七月份消費信心指數為11.7，較上月的-5.7大幅上揚。
再者，當地的就業市場持續改善，六月份失業率較上月下跌0.1個百分點至5.1%，故當地零售市場有望逐步回復。受煤價及鐵礦石價格上漲的帶動，五月及六月份RBA商品價格指數分別上升6.3%及3.4%，利好相關企業盈利上升。
當地經濟雖受歐債危機困擾，但就見持續改善，就業數據亦逐步好轉；另一方面，澳洲政府推出稅務優惠，令當地居民負擔能力上升，消費信心反彈，故令多元化的消費行業盈利有望被調升。
現時，澳洲股市估值預測市盈率分別為14.17倍，較五年中位數的16.03倍出現折讓，故股市仍然有上升空間。霸菱澳洲基金投資在物料相關股份佔32.7%，較同類基金高出22.15%為高，故更能掌握放寬資源暴利稅的優勢。由於當地企業可受惠於新產品例如H1N1甲型流感疫苗的需求，故基金在較早前已增加醫療相關行業的股份，現時醫療保健佔組合比重增加至6.2%。
基金在中期或長期回報優於同類澳洲基金，過去十五年基金累升522.3%。在風險管理上，基金尚算合格，一年及三年標準差與同類基金相若，加上基金的三年的夏普指標較同儕為高，反映基金爭取額外回報較同儕為高。
康宏投資研究部