上周筆者提醒金價後市不容樂觀，果然金價上周最低曾見1,157水平，最後以1,181美元收市。承接上周本欄所講，黃金被炒上普遍歸納兩大原因，上次已列明其一，是由於市場認為黃金是對抗通脹的最好投資工具。
至於第二個原因就是，黃金可發揮避險作用。傳統上的「險」，是指例如國際出現打仗，讀者應該記得八十年代時，金價當時高位曾經接近900美元水平的一幕，便是一個最佳例子。
而現今的「險」，則是指金融風險。繼○七年末的次按危機導致全球爆發金融海嘯，市場失去信心，經濟再次進入黑暗時期，直至○九年末又出現歐洲債務危機，由於「歐豬五國」的問題並不是這麼簡單，嚴格上是不能解決的問題，加上美國的根本結構問題更可說是雪上加霜，金價因此被炒上。
不過，可以確定的是，當時若大家手頭持有現金的話，根本沒甚麼投資工具可以選擇，惟有選擇感覺上會上升又保值的黃金，這不過是一般的「預期」，實際並非是真的，好似金價於八十年代見過高位後，就曾經回落至268美元！
因此，是次金價的回落，是否反映市場已沒有存在「險」嗎？是不是歐洲公布壓力測試後，市場資金完全恢復信心？大家不訪細想吧。
敦沛金融產品服務部助理副總裁 湛雅妍