最近歐美股市上升，美元下挫，債券下跌，商品指數上揚，信貸差價收窄，整體走勢是風險取向向上，或者是說市場的避險意欲下降。或許黃金在一段時間內會呈上落市格局。
穆迪評級將葡萄牙債券評級由Aa2調低至A1，同時將西班牙拯救銀行基金評級展望評為負面；Fitch警告如日本在年底前無大改善，評級將被調低；希臘成功拍賣16.25億歐元的6個月票據，入標/拍賣額比例3.64（最近拍賣之比例為7.67），成交息率4.65%（最近拍賣成交息率為4.55%），拍賣數字均比上次差，但市場側重成交息率低於萬億救市方案內的貸款利率5%。此等信貸消息在人心虛怯之際本可造成軒然大波，今天卻無人理會，歐美股市如常爬升，歐元更上升至1.27水平之上。
在投資市場上，消息的重要性不在其本身的內容，而是巿場對消息的反應，壞消息下應跌不跌，反映了市場的反向炒作，也代表市況未來有上升的空間。反之，在利好消息下，市況應升而不升，反映大戶正部署高位離場，未來市況將反覆回落。所以純用基本因素分析，已不足以解釋現時複雜多變的市場，更遑論可以在風高浪急的商品市場立足。
市場棄美元而選擇黃金作為避險工具，使美匯持續下跌，金價則反覆回升，但受制50日線阻力1,219美元，宜關注金價能否突破1,214美元阻力收盤及日升日跌的走勢韻律。
金榮財富管理首席基金經理史理生
（作者為註冊持牌人士）