隨着希臘債務危機的快速升級，市場對歐洲主權債務風險擔憂加劇，歐元慘遭拋售；另一方面，在歐債危機以及美國復甦疲弱的雙重壓力下，則見更多資金湧入美元尋求避險，擠壓歐元份額，但美元比重下滑的原因有所不同。如果美元強勁升值，而美元儲備比重低於去年第四季度的主要原因，是央行在儲備貨幣操作中的慣性。
早在金融海嘯前，美國通過大開印鈔機來刺激經濟，損害美元國際信譽，長遠導致美元持續貶值，黃金上升速度加快，甚至動搖美元作為國際儲備貨幣的地位。此外，美國政府巨額債務也威脅到美元的地位。美國國會預算辦公室六月廿九日表示，今年年底聯邦債務佔GDP的比重增至62%。
雖然在歐債危機以及美國復甦疲弱的雙重壓力下，資金湧入美元與黃金避險，擠壓歐元份額，但美元強勁升值的同時，黃金亦持續呈現強勢，不過這定律開始有點轉變。
短期來看，黃金雖然受惠於金融海嘯而上升，並在歐洲債務危機時加速向上，但至今情況正在動搖。金融危機爆發至今，黃金首度與美元同時下跌，在美國就業數據不及預期的情況下，更再度上演高台跳水，COMEX八月黃金期貨曾經跌破1,200美元，報每安士1,207.70美元，盤中一度低見1,198.80美元。
除非歐元上升加速，否則金價難以再創新高，暫以該價作為分水嶺，本周若見1,221.00可試賣出，目標1,203.50及1,189.50，穿1,231.00止蝕。
灝天期貨研究部主管 高顥洺