不過，筆者認為，首先不能簡單地將通脹與人民幣升值掛鈎。中國作為世界工廠，人民幣升值的確有助抵制入口型通脹，但四月內地通脹加劇並非原材料上漲引起，而是由食品（升5.9%）及住房（升4.5%）價格所帶動。因此即使人民幣升值對此類上升也無補於事。
食品上升一方面與近期的大旱災有關，另外亦有消息指，中央調控樓市令資金進入農產品市場炒作，而中央亦正密切關注事件。
中美戰略經濟對話將在本月二十四至二十五日舉行，不排除本次人行報告的改變是為對話作準備，表示中方有改革的誠意。
筆者相信，要待對話結束且環球經濟回復暢旺時，人民幣才真正具備升值條件。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培