產經Focus：英大選3黨爭救國

近期希臘債務危機弄得全球市場大幅波動，令解決龐大財赤重新成為英國大選焦點。當地截至三月底止年度財赤達1,528億英鎊（約1.8萬億港元）的二次大戰後新高，相當於國內生產總值（GDP）11.6%。

法興資產配置策略部主管波克巴薩稱，希臘問題平息後，市場下一個焦點將落到英國身上。摩根大通經濟師巴爾同意，英國看來最大機會步希臘後塵，最終或要市場壓力才能迫使當局有所行動，暗示英國債市或出現一輪動盪。

瑞銀高盛撐鎊匯

「債券大王」格羅斯早前更揶揄說，英國債台高築，加上英鎊有貶值危機，其國債如同跟炸藥綁在一起。評級機構標普雖維持英國「AAA」評級，但展望負面，因該國缺乏強而有力的緊縮財政計劃。

瑞銀外匯部董事總經理毛希丁稱，即使大選後出現懸吊國會，估計英鎊只會短暫弱勢，因為三大政黨均對削赤許下承諾，大選完結實際上為啟動削赤消除不明朗因素。他說：「三大黨其中兩黨籌組聯合內閣期間，市場或暫時出現不確定性，惟一旦籌組完成，新政府很可能今夏就公布應對財赤的預算案，有助穩定鎊匯。」

高盛亦同意，三大黨對削赤與否存在共識，懸吊國會對市場的衝擊已大為減退，預期英鎊匯價將進一步向上，對歐元有機會升至每歐元兌83便士。

削赤時間鬧分歧

三大政黨對削赤的分歧似乎僅限於時間表；工黨提出二○一四年前削赤一半，自民黨建議未來五年削減政府開支628.5億英鎊，但兩黨都表明二○一一年才實施政策，僅保守黨強調在大選後立刻削赤。

另有分析認為，英國跟希臘存在基本分別，出現懸吊國會與否，當局在削減開支以外仍有其他方法刺激經濟，繼而紓緩財赤問題。曾衝擊英鎊匯價勁賺的著名投資者索羅斯早前就表示，相較使用歐元的國家，英國有更大空間透過貨幣貶值來調節經濟，暗示推低鎊匯可以刺激出口、幫助經濟復甦，繼而增加稅收。

富通銀行經濟師考尼斯同意，英國可以「印銀紙」償債，或維持寬鬆的貨幣政策來刺激經濟。格羅斯近期亦承認，縱使英國跟希臘一樣承受巨大債務壓力，由於前者具有獨立的貨幣及積極的央行，相信英國在解決債務問題上仍處於不錯位置。

三重金管架構勢變

臨近大選，英國各政黨難得達到方向一致的施政就是收緊對金融業的監管，但彼此分歧在於如何整頓現有三頭馬車般的監管架構，特別是被外界視為無牙老虎的金融服務局（FSA）的去留。

英國金融監管架構的三頭馬車包括：負責貨幣政策的英倫銀行、負責金融市場監管的FSA和專管消費信貸的公平交易辦公室（OFT）。

加快沽萊斯及蘇皇股權

倘保守黨上台，英國現有三重監管架構勢將變天，該黨主張廢除白高敦九七年成立的FSA，把監管銀行業的權力轉移至英倫銀行，讓英倫銀行既有獨立委員會負責貨幣政策，亦能監控系統風險；另將FSA保障消費者的權力併入OFT，組成新的消費保障局。

相反，工黨則主張保留FSA，擴大其權力，並擬委予教育消費者的重任，而FSA將與財政部和英倫銀行共同透過金融穩定理事會，監控經濟風險。FSA主席特納強調，把FSA解體將帶來破壞性的影響，建議成立獨立委員會專責監控信貸，以遏制資產泡沫。

FSA解體的法案表決或最終落得無大比數支持下收場，迫使政府借助第三政黨自民黨，甚至蘇格蘭和威爾斯政黨介入，以通過法案。諾頓羅氏律師事務所指，自民黨反對FSA解體。

英倫銀行前副行長吉費認為，懸吊國會將不利銀行業，主張強制把銀行和交易業務隔離的自民黨，勢在國會具有一定影響力，屆時保守黨亦會順水推舟支持上述主張。

另《金融時報》報道，保守黨上台後或加快沽出萊斯及蘇格蘭皇家銀行（RBS）股權。